钢材周报：短期驱动不足，延续震荡格局

周度评估及策略推荐

本周商品市场整体情绪较好，成材价格延续底部震荡运行。基本面方面，热轧卷板产量小幅增加，需求持续走弱，库存延续小幅去化；螺纹钢产量呈现逆季节性回升，需求回落，库存出现小幅累积。消息方面，本周四市场传闻称因 2024—2025年电煤保供落实不力，国家或将依据 2026 年度电煤中长期合同签订及履约情况，动态调整保供煤矿名单并核减相关产能的消息，但随后已被辟谣。总体而言，尽管前期商品市场情绪一度偏强，但黑色系仍运行于底部区间震荡格局，对消息变化较为敏感，后续需警惕市场传闻扰动并加强信息甄别。当前钢材终端实际需求仍偏弱，短期宏观层面处于政策空窗期，后续需重点关注热卷去库情况，“双碳”相关政策是否再度强化，以及其对钢铁行业供需格局带来的边际影响。

期现市场

螺纹钢和热轧卷板期货价格延续底部震荡运行，期现货基差整体呈负值，市场情绪对价格影响较大。

利润和库存

螺纹钢和热轧卷板盘面利润整体偏低，钢联数据显示螺纹钢高炉利润维持68元/吨附近，高炉利润中性；谷电利润为81元/吨，电炉利润水平偏高。螺纹钢库存持续去化，当前螺纹库存走势相对健康，但热卷库存水平偏高。

成本端

铁矿石和焦炭期货价格波动，螺矿比和螺焦比整体呈下降趋势。废钢价格持续上涨，废钢消耗量累计值同比略有增长。

供给端

螺纹钢和热轧卷板产量均出现环比增长，但同比仍呈下降趋势。螺纹钢产能利用率整体呈下降趋势，热轧卷板产能利用率整体呈上升趋势。

需求与进出口

螺纹钢和热轧卷板表观消费均出现环比下降，同比仍呈下降趋势。钢材出口数量持续增长，进口数量整体呈下降趋势。