碳酸锂周报：碳酸锂市场高位巨震，需求转弱预期与成本支撑博弈

本周观点

• 品种逻辑：碳酸锂市场由单边上涨转向高位震荡，核心矛盾在于1月下游正极厂检修带来的需求转弱预期，与供应端高产能利用率和潜在盐湖减产扰动之间的博弈。
• 驱动策略：期货升水现货，基差大幅收窄，显示期货端情绪降温更快；持仓量减少，资金高位离场。
• 风险提示：下游检修计划全面落地若超预期下滑，将加剧需求萎缩压力；仓单库存持续快速累积将进一步压制盘面情绪。

碳酸锂市场分析

• 现货市场：电池级碳酸锂均价跌至117,250元/吨，周环比下跌2.62%，市场情绪由强转弱。
• 期货市场：主力合约价格高位巨震，周内最低探至115,420元/吨，周收盘于121,580元/吨；持仓量周内减少22,151手，环比下降15.05%。
• 供应方面：国内碳酸锂产能利用率维持在83.52%的高位，12月产量预期增长；氢氧化锂产能利用率环比下降2.56%至38.0%。
• 需求方面：储能电芯开工率维持高位，但多家头部正极材料厂发布1月检修计划，预示下游需求环比可能大幅下滑，采购转为刚需。
• 进口出口：盐湖季节性减产预期构成潜在供应扰动，需关注后续进口锂精矿到港情况。
• 成本利润：外采锂精矿生产成本为124,744元/吨，环比下降3.95%；生产利润为-7,494元/吨，亏损环比扩大20.91%，成本线对当前价格构成一定支撑。
• 库存水平：交易所仓单库存增至20,281手，周环比大幅增加13.55%，主要仓库增幅显著，累库压力显现。

研究结论

• 短期展望：预计未来1-2周，碳酸锂价格将在成本支撑与需求转弱预期下维持高位震荡格局，重心或小幅下移。
• 核心数据：
  • 电池级碳酸锂均价：117,250元/吨（周环比-2.62%）
  • 期货主力合约：115,420元/吨（周内低点）至121,580元/吨（周收盘）
  • 交易所仓单库存：20,281手（周环比+13.55%）
  • 外采锂精矿成本：124,744元/吨（环比-3.95%）
  • 生产利润：-7,494元/吨（环比扩大20.91%）
• 风险点：下游检修计划超预期下滑、仓单库存持续快速累积。