跟踪报告受益市场交投活跃，AI赋能产品进阶

财富趋势(688318) 研报总结

核心观点
当前市场交投活跃，公司未来业绩放量预期提升；公司发力AI赋能产品进阶，市场竞争力进一步加强。

投资要点
维持“增持”评级。预测公司2025-2027年归母净利润为3.35/3.57/3.85亿元，对应EPS预测值为1.31/1.39/1.50元，参考可比公司估值，给予公司2026年130倍PE，目标价为181.08元/股。

业务分析

1. 深耕证券行情交易系统软件市场

   • 公司主要面向国内证券公司提供行情分析系统、证券交易系统、智能服务系统等，并配套软件维护服务。
   • 证券行情交易系统为核心产品，竞争厂商较少（同花顺、大智慧等），2025H1收入0.94亿元，同比-17.42%。
   • 公司业务覆盖国内90%以上证券公司，依托技术实力和客户基础获得良好口碑，并抓住资本市场深化改革机遇，从商密改造、AI赋能、信创版软件及“多端协同数字化中台”等方面助力行业数字化转型。

2. 市场交投活跃，行情软件业绩弹性凸显

   • 公司证券信息服务业务包括授权行情服务和金融数据服务，满足机构或个人客户需求。
   • 当前市场交投活跃，资本市场成交放量，投资者付费意愿提高，2025H1金融终端及信息服务业务收入0.38亿元，同比+15.73%，未来业绩放量预期提升。

3. AI赋能产品进阶，信创加速推进

   • 基于通达信人工智能开发平台，接入DeepSeek大模型，上线“AI写公式”功能，并持续迭代知识库与RAG技术。
   • 通达信PC版上线“问小达2.0”证券Agent，内置八大辅助工具。
   • 信创领域，通达信iTendx研究终端已在统信和麒麟国产桌面操作系统应用商店上架，通达信鸿蒙版PC客户端已推出。

财务预测

• 2023-2027年营业总收入预计35.2%/−10.5%/10.3%/8.5%/8.6%，净利润预计102.4%/%−2.2%/10.3%/6.4%/7.9%。
• 2026年EPS预测1.39元，给予130倍PE，目标价181.08元。

风险提示
行业竞争加剧，资本市场波动，AI落地不及预期。