周度要点小结
- 沪镍：周线涨跌幅+4.70%，振幅12.50%，收盘价139090元/吨。宏观面，美国劳动力市场压力不大，美债收益率反弹，美元四周新高。基本面，菲律宾雨季镍矿进口量回落，印尼明年RKAB计划削减配额引发担忧；印尼镍铁产量高位，回流国内数量增加；国内精炼镍产能大，利润修复后产量将回升；新能源汽车产销爬升，三元电池贡献需求增量。库存增长，市场逢回调采买，现货升水高位，LME库存增长放缓。技术面，放量增仓大幅回调，多空分歧大。观点：短线宽幅调整，关注MA10支撑。
- 不锈钢：周线涨跌幅+5.60%，振幅8.30%，收盘价13860元/吨。原料端，菲律宾雨季镍矿品味下降，印尼明年RKAB计划削减配额，原料供应收缩；镍铁生产面临减产压力。供应端，钢厂利润改善，产量降幅有限，供应压力仍存。需求端，下游转向淡季，出口量下降，采购意愿不高，社会库存季节性小幅下降。技术面，放量减仓价格回调，多头氛围下降。观点：高位调整，关注MA5支撑。
期现市场情况
- 沪镍：收盘价139090元/吨，上涨6240元/吨；镍生铁价格上涨50元/吨至3350元/吨，镍铁价格上涨50元/镍至965元/镍。
- 不锈钢：收盘价13860元/吨，上涨735元/吨；镍生铁价格上涨50元/吨至3350元/吨，镍铁价格上涨50元/镍至965元/镍。
- 基差：沪镍基差2810元/吨，不锈钢基差490元/吨。
- 价格比率：镍不锈钢比值10.04，锡镍比值2.53元/吨。
- 持仓量：沪镍前20净持仓-72461手，不锈钢前20净持仓-8763手。
产业链情况
- 镍矿：港口库存下降12.26万吨至1319.77万吨。
- 电积镍：生产利润下降7650元/吨至10700元/吨。
- 电解镍：12月产量29058吨，同比下降0.16%；11月进口量12840.486吨，同比增加29.18%。
- 库存：上期所镍库存增加1090吨至45544吨，LME镍库存增加426吨至255186吨。
- 不锈钢：12月总产量326.05万吨，环比下降6.66%；300系产量174.72万吨，环比下降0.82%；11月进口量10.91万吨，环比下降1.26万吨；出口量33.3万吨，环比增加3.27万吨。
- 库存：佛山不锈钢库存下降21646吨至264500吨，无锡不锈钢库存下降9489吨至544038吨。
- 生产利润：上涨439元/吨至377元/吨。
- 下游需求：房地产业投资下降，家电行业产量下降；汽车产业新能源汽车产量和销量同比增加，工程机械行业企稳改善。
