生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 周四，郑糖主力合约高开低走，午后郑糖主力05合约收于5279元/吨。广西南宁白糖报价5330元/吨，环比持平。由于产糖率水平差异较大，市场担忧广西糖产量同比下滑，国内糖现货价格小幅回暖，市场情绪略有好转。国际市场来看，印度及泰国糖丰产，填充了巴西糖停榨期供应的空窗，整体来看全球糖依旧处于供过于求的格局。郑糖阶段性估值偏低，市场担心广西糖产量不及预期，郑糖主力合约多单考虑继续持有。SR2605合约支撑位关注5180-5200，压力位关注5350-5400； 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 纸浆： 【市场逻辑】 前期终端用户接受了供应商主导的提价，针阔叶浆价格均出现上调，幅度在20美元附近。11月全球生产商木浆发运同环比继续回落，对中国发运降幅大于全球，纸浆供应压力逐步缓解，同时伴随老布阔仓单注销，新仓单成本抬升，有望带动盘面底部抬升，不过从现实看，全球漂针浆并不紧张，11月海外生产商库存维持近两年高位，国内港口及欧洲港口木浆库存也不低。国内成品纸进入1月整体未继续提涨，生活用纸相对偏强，文化纸则稳中偏弱，纸厂对高价纸浆的承接能力可能不强。因此在海外供给进一步下降或有新的减产消息前，纸浆上行空间受限，不过向下可能有俄针仓单减少后，交割成本抬升的支撑。【交易策略】 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年01月08日星期四 供应压力有所下降，阔叶浆基本面及价格偏强，对盘面形成支撑，但针叶浆自身需求及库存均有压力，制约涨幅。2605合约上方压力5700-5800元，支撑5400-5450元。操作上，短期尝试轻仓多配，下破5450元暂时离场观望。 双胶纸： 【市场逻辑】 元旦假期双胶纸现货市场持稳，前期纸厂开工率持续回升，出版订单提货使纸厂生产积极性上升，库存也同步增加，位于群年高位，产能充裕之下，单纯的需求季节性好转难以带来明显的供需好转，仍需有政策调节供给。近期原料木浆价格波动较大，双胶纸盘面跟随波动，现货持稳之下，盘面可能跟随基差波动，伴随基差收窄，期货上涨空间可能受限。 【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 双胶纸现货持稳，盘面上行后基差收缩，同时纸浆近期涨势放缓，成本驱动减弱，双胶纸期货上行空间预计受限。关注3900-4000元支撑，压力4300-4500元。操作上，接近压力位逐步空配。 棉花： 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 【市场逻辑】 外盘市场来看，驱动有限，期价继续筑底走势。整体来看，全球棉花以及美国棉花继续供应充裕预期，印度棉花进口免税期结束，美棉消费预期仍然承压，不过利空的边际驱动下降，期价继续筑底走势。国内市场来看，前期支撑未变，一是年度尾端供应偏紧预期，进口量低位与需求略好于预期，市场担忧尾端供应偏紧，二是新疆棉花面积调减预期，目前仍需等待官方进一步消息。整体来看，当前市场利空有限，全球棉花以及国内棉花种植调减预期对远端构成持续性支撑，05合约期价整体维持重心上移预期。短期来看，连续上涨之后，情绪有一定退潮，短线价格或有回调。【交易策略】 利多情绪退潮，短期期价或小幅调整，操作上建议05合约多单减仓。棉花05合约支撑区间预估13500-13600，压力区间预估15400-15500。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 本周苹果主力05合约冲高回落。基本面情况来看，苹果05合约本身处于存在支撑的背景。支撑主要是三个方面，一是冷库库存处于低位，意味着远端供应压力不大，二是优果率不理想，远端优果供应有收紧预期，三是本果季收购价格上涨，构成远端仓单成本支撑。不过本果季收获之后，期价重心较前期明显上移，兑现部分利多预期，叠加市场对于消费忧虑较高，期价的涨势明显放缓，但是近期情绪面波动反复，期价走势也较为反复。整体来看，苹果05合约面临供应下滑与消费淡季的博弈，维持高位区间预期。【交易策略】 基本面支撑仍在，期价持续回落空间或有限，操作上短期建议逢低做多思路对待。苹果2605合约支撑区间8800-8900，压力区间10000-10200。 红枣： 周四，商品市场连续上涨后迎来深度调整，农产品弱势震荡，红枣指数筑底后反弹。本周红枣现货整体持稳，红枣期价延续反弹，2601合约最终反弹对现货修复过大贴水。12月累计新增注册仓单2263手，同比低888手。年底新枣陆续收购加快，供应逐步趋于宽松，新枣减产预期降温，枣价现货价格对期价补跌。当前红枣现货销区市场日均到货逐步增加，市场交投氛围一般，好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。河北特级均价参考9.8元/公斤，一级9.20元/公斤。现货价格折盘面9100元/吨左右，环比上周跌100元/吨，1月份库存预计见顶季节性回落，新作上市旺季过境，红枣过度至供需两旺，期货端目前由此前高升水，转为对现货贴水，期现价差矛盾缓解。交易上，建议2605合约9000点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8700-9000点左右，压力位 置9500-9800点。当期红枣波动率回落，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................8第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................16第八部分期权相关数据...........................................................................................................................17一、苹果期权数据........................................