合成橡胶期货12月月报：震荡上行

月合成橡胶现货价格跟随期货市场震荡上行，月末略有回落，整体价格中枢较上月明显上移。分品种来看：顺丁橡胶（BR）现货均价为X元/吨，环比上涨Y%；丁苯橡胶（BR）现货均价为X元/吨，环比上涨Y%。

基差方面：华东、华北、华南地区顺丁橡胶主流报价分别为X元/吨、X元/吨、X元/吨，区域价差维持在X元/吨区间，较上月无明显变化。

注册仓单：月国内合成橡胶行业产能利用率维持在A%左右，环比基本持平，供应相对充裕。其中，顺丁橡胶产能利用率B%，丁苯橡胶产能利用率C%，主要生产企业均满负荷或高负荷生产，无大规模检修计划。

当月合成橡胶期货（X合约）均线突破5日、10日均线后持续上行，且均线系统呈现多头排列态势。

短期来看，合成橡胶合约行情或继续偏强震荡运行。当前利好因素包括：一是元旦节后下游企业存在一定的备货需求，对价格形成短期支撑；二是天然橡胶海外补库需求预计支撑其价格，进而对合成橡胶形成联动支撑；三是原料丁二烯港口库存虽有提升，但外盘价格偏强，节后下游补仓需求可能推动丁二烯上行，对合成橡胶成本端形成支撑。中长期来看，合约面临交割预期，合成橡胶供应端新增产能释放与需求端下游行业发展增速的匹配度将成为核心影响因素，需重点跟踪产业政策及原料端价格变动。