11月沪镍呈现震荡上行态势，主力合约2212最高价210800元/吨，最低价178000元/吨。10月中旬开始，国内不锈钢复产增加，因下游需求好转，带动镍铁需求回暖，镍价格经过多轮反复，选择向上突破。但中欧美相继公布最新经济数据显示，全球经济存在持续收缩的风险，欧美央行也相继表态将施行紧缩货币政策，尤其是全球最大金属消费国中国受疫情影响，工厂活动萎缩，对镍价格形成较强压制。而国内不锈钢金九银十表现不佳，低于市场预期。库存去化速度较慢，钢厂亏损再次扩大，复产不及预期。以上因素均对镍价形成负反馈。但因目前镍库存持续在较低水平下，所以其价格受短期市场情绪影响变大，尤其是国内疫情防控措施的变化及欧美释放放缓加息信号，使得市场风险偏好好转，镍价走势受到带动，短期走势偏强。后期需关注的风险点在于国外供应进一步扩大，并且新能源汽车的消费可能将大部分被中间品替代。因此，镍价高位或将难以持续。
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