今日发现
- 中国12月外汇储备规模环比上涨0.34%，中国央行连续第14个月增持黄金。
- 中国央行数据显示，中国12月末黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨）。
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- 2025年金价创46年最大涨幅，包括中国在内的多国央行的增持是重要的直接因素。
- 央行的行为不仅考虑投资收益率，还体现了对以美元为基石的世界货币信用体系的担忧，以及世界政治体系的脆裂之声。
所长首推
- 焦煤：事件扰动叠加估值修复，供需结构已发生微妙变化。市场交易的核心在于对2026年煤矿保供管理的担忧，退出保供名单的煤矿意味着原先核增产能等政策支持将不再适用。此外，黑色板块价格处于低位，资金对于价格洼地的品种也更加青睐。
- 玻璃：短期虽偏强，但中期偏向震荡市，目前不具备趋势上涨的动力。短期驱动因素来自环保问题、仓单压制因素被削弱、河北地区厂家降价带动市场备货情绪。后市估值略偏高，但又未到反弹拐点，未来还会有下跌压力。
- 石脑油：近端关于国内石脑油流通环节征收消费税讨论增加，此举将直接增加国内乙烯裂解装置的运行成本，部分国内工厂已有降负传闻，但实际落地情况尚不明确。对于石脑油来说，此举将构成中长期利空，但伴随市场对减产预期发酵，短期石脑油偏强。
各品种观点及建议
- 黄金：避险情绪回升。
- 白银：高位回调。
- 铜：LME现货升水下滑，价格上涨放缓。
- 锌：高位震荡。
- 铅：库存减少，支撑价格。
- 锡：多头资金受阻，冲高回落。
- 铝：小幅回落。
- 氧化铝：区间震荡。
- 铸造铝合金：强于电解铝。
- 铂：震荡寻找方向。
- 钯：维持震荡。
- 镍：现实压力背负与周期转变叙事博弈，宽幅震荡。
- 不锈钢：现实基本面拖累，盘面博弈印尼政策为主。
- 碳酸锂：高位震荡，关注市场情绪变化。
- 工业硅：硅料减产，逢高布空。
- 多晶硅：消息面影响较大。
- 铁矿石：高位反复。
- 螺纹钢：市场情绪扰动，盘面偏强震荡。
- 热轧卷板：市场情绪扰动，盘面偏强震荡。
- 硅铁：市场情绪推涨，盘面震荡抬升。
- 锰硅：市场情绪推涨，盘面震荡抬升。
- 焦炭：事件发酵，高位震荡。
- 焦煤：事件发酵，高位震荡。
- 原木：震荡反复。
- 对二甲苯：现货供应充足，短期承压，单边高位震荡市。
- PTA：高位震荡市。
- MEG：上方空间有限，中期仍有压力。
- 橡胶：震荡运行。
- 合成橡胶：偏强运行。
- LLDPE：标品排产继续回落，基差弱稳。
- PP：宏观情绪提振，基本面改善有限。
- 烧碱：反弹难持续。
- 纸浆：震荡运行。
- 玻璃：原片价格平稳。
- 甲醇：震荡回落。
- 尿素：短期震荡运行。
- 苯乙烯：短期震荡。
- 纯碱：现货市场变化不大。
- LPG：进口成本坚挺，关注负反馈兑现。
- 丙烯：需求平稳，现货小幅探涨。
- PVC：反弹难持续。
- 燃料油：窄幅震荡走势，下方仍有支撑。
- 低硫燃料油：波动下降，外盘现货高低硫价差继续收窄。
- 集运指数（欧线）：运价顶点显现；02观望，04逢高布空。
- 短纤：短期震荡市。
- 瓶片：短期震荡市。
- 胶版印刷纸：观望为主。
- 纯苯：短期震荡为主。
- 棕榈油：等待利空出尽，关注宏观情绪影响。
- 豆油：单边区间反弹为主，关注月差机会。
- 豆粕：市场情绪影响，暂时观望。
- 豆一：市场情绪影响，观望。
- 玉米：关注现货。
- 白糖：区间整理。
- 棉花：跟随整体市场情绪波动。
- 鸡蛋：远月情绪转弱。
- 生猪：需求存负反馈。
- 花生：震荡运行。
