正轻工&社服行业2026年度策略20260106导读

2026年01月07日00:54 全文摘要 2026年轻工行业策略报告强调挖掘顺周期低估值机会，关注珠海情绪消费及AR眼镜等新兴消费领域。报告指出，2025年轻工制造业在复杂宏观环境中表现出了韧性，通过以旧换新、出海扩张和科技赋能实现增长。对于2026年，报告聚焦内需消费龙头的韧性和新消费科技产品的爆发，看好中国供应链优势下的企业出海机遇，特别提到家居、造纸、包装、出口链、AI眼镜、潮玩和新型烟草等细分行业的投资机会。同时，社会服务行业策略强调复苏、优化与创新，关注免税、酒店、景区旅游、餐饮、人力资源服务和教育板块的机遇。报告鼓励投资者关注行业内的韧性和增长潜力，特别是新兴技术和消费趋势，建议关注基本面稳健的公司和新兴科技赛道。 章节速览 00:002026轻工行业策略：顺周期修复与新科技消费机遇 2026年轻工行业策略聚焦于顺周期低估值机会，关注珠海情绪消费及AR眼镜等新兴消费赛道。传统家居、造纸、包装等行业通过以旧换新和消费补贴等策略拉动需求，国产品牌崛起，AI眼镜创新。出海进入2.0阶段，向品牌化发展。展望未来，内需消费龙头展现韧性，新消费与新科技产品如智能化家居、IP潮玩迎来爆发机遇。中国供应链优势助力企业出海，实现中国制造向全球品牌跨越。 01:38家居与造纸行业价值重估机会分析 家居行业在2025年竣工探底后，通过以旧换新政策激活需求，预计26年龙头企业将展现韧性，推荐关注欧派家居等。造纸行业25年持续磨底，26年有望迎来盈利反弹机会。 03:20造纸与包装行业2025年表现及2026年展望 2025年造纸行业收入与利润双降，受产能过剩和需求偏弱影响，但成品纸价格三季度末反弹。包装行业状况有所改善。预计2026年行业关注点为供需格局变化，人民币汇率波动也将影响 行业，看好太阳纸业的零将指一体化优势。 04:32包装行业需求稳健与海外业务增长分析 对话分析了包装行业的需求稳健增长，尤其是啤酒罐化率提升和奥瑞金收购中粮包装后竞争格局优化的影响。海外业务高毛利贡献提升了盈利能力，预计2026年国内外业务将推动行业毛利率提升。同时，指出纸包装行业利润承压，建议关注海外业务占比高且经营稳健的龙头公司裕同科。最后提及两轮车客户及出口链板块的展望。 05:32电动两轮车与出口链市场分析及投资建议 对话分析了电动两轮车和出口链市场的现状与前景，指出26年关税稳定和降息周期有望激发海外市场的需求。电动两轮车板块需求刚性，合规化龙头市场份额提升；出口链企业在全球供应链中优势明显，随着美国降息周期到来，有望催化耐用消费品需求增长。建议关注乐舒适等新股及出口链优质标的。 09:52AI眼镜与轻工行业发展趋势分析 对话探讨了AI眼镜产业中视光学龙头企业的优势，推荐关注康耐特光学、明月镜片等企业。同时，分析了年轻消费群体对情绪价值的追求，推荐关注泡泡玛特、布鲁可等IP运营和渠道能力强的公司。新型烟草行业因产品特性实现快速增长，建议关注苏泊尔国际、中央香港等龙头企业。最后，对轻工行业2026年发展趋势进行了总结。 12:122026年社服行业策略报告：复苏与创新 报告回顾了2025年社服行业在复杂环境下的韧性表现，指出消费习惯转向体验型需求，情绪价值驱动行业变革。展望2026年，行业将迎来消费需求复苏、价值回归和向上驱动。报告建议关注免税龙头、酒店供给优化、景区旅游主题性机会、餐饮补贴提升作用、人力资源服务AI重塑及教育AI创新等方向。社服行业主旋律为守阵出奇，关注品牌力强、运营效率高的龙头公司，挖掘AI赋能及增量场景消费的新机遇。 问答回顾 未知发言人问：在2026年轻工行业策略报告中，您提到的主要关注点有哪些？ 发言人答：我们报告的主要关注点是挖掘顺周期低估值机会，特别是关注珠海情绪消费及AR眼镜等新兴消费赛道。同时，也强调了传统家居、造纸、包装行业在复杂宏观环境下通过以旧换新、出海扩张以及新科技赋能所展现的韧性，并提到智能化家居、AI眼镜、IP潮玩等新产业引领的新一轮产品周期。 发言人问：对于家居行业，在2026年有何展望和推荐的投资标的？ 发言人答：在2026年，家居行业虽仍受地产周期影响，但已进入存量市场阶段，龙头企业的全域流量运营能力和已交付能力使其更具韧性。我们推荐投资人关注欧派家居、顾家家居、喜临门等基本面稳健的白马公司。 未知发言人问：造纸板块在2025年的情况如何，以及对2026年的预期是什么？ 发言人答：造纸板块在2025年持续磨底，收入和利润总额同比下滑。然而，在2026年，我们预计供需格局的变化将对行业盈利产生积极影响，尤其是太阳纸业这类具有显著一体化优势的龙头公司，其经营韧性和盈利向上拉动效果值得期待。 发言人问：对于包装板块，特别是基础包装和纸包装，您有何分析和建议？ 发言人答：基础包装领域，由于下游需求稳健增长和啤酒罐化率提升，整体呈现改善趋势；而纸包装行业则需关注海外业务的回升和国内业务的稳健性。建议关注海外占比较高且经营表现稳健的龙头公司裕同科技。 未知发言人问：针对两轮车客户和出口链板块，您有哪些看法和推荐的投资公司？ 未知发言人答：两轮车和客户赛道不仅要关注国内市场变化，还要关注海外市场拓展。电动两轮车板块在新国标落地和以旧换新政策推动下，供给侧格局改善明显，合规化龙头市场份额将进一步提升，并积极布局东南亚等海外市场。客户板块中，中国产品牌开始崛起，通过产品升级和新兴渠道红利逐渐崭露头角，建议关注乐舒适等即将上市的新股。此外，出口链板块看好中国企业在全球供应链中的优势，尤其在美国降息周期下，有望催化耐用消费品需求增长，优质标的有望获得估值修复和业绩增长。 发言人问：在情绪消费和新兴科技领域，您认为哪些板块具有投资潜力？ 发言人答：在情绪消费和新兴科技领域，我们重点关注AI眼镜、潮玩和电子烟等相关赛道。 尤其是AI眼镜作为市场焦点，随着产品形态发展和智能眼镜进入高速发展阶段，具备供应链优势的视光学龙头企业，如康耐特光学、明月镜片和博士眼镜等，有望受益于AR眼镜订单增加，提升整体盈利结构。 未知发言人问：潮湾板块年轻人消费习惯的变化以及对行业发展的影响是什么？ 未知发言人答：现在的年轻人更倾向于花费小钱获取情绪满足，这一趋势日益旺盛，预示着潮湾内各行业的成长空间广阔。IP打造和运营能力成为龙头企业的核心竞争力，而渠道能力则为公司发展提供助力。建议关注龙头泡泡玛特和布鲁可等企业。 发言人问：新型烟草行业的现状和未来发展方向有哪些？ 发言人答：新型烟草行业因产品解害属性、丰富口味和便捷使用方式在过去十年实现快速成长。当前关注海外政策变化及HNB产品在海外市场的渗透率提升。投资方面，推荐关注苏泊尔国际和中央香港等龙头公司。 发言人问：对于轻工行业的2026年策略报告总结有哪些主要观点？ 发言人答：轻工行业投资逻辑正从单纯规避风险转向具备进攻属性。建议关注四个方向：一是出海龙头，利用全球化布局对冲政策风险并享受降息红利；二是AI科技方向，关注AI眼镜等新赛道带来的爆发机会；三是内需新消费，跟踪新一轮产品爆发周期，如月季消费、情绪消费等赛道；四是布局顺周期白马股，在估值底部吸纳有韧性的行业龙头。 未知发言人问：社服行业2025年回顾和2026年展望的核心内容是什么？ 发言人答：2025年回顾中，关键词为触底、转型与韧性，行业在复杂宏观环境下通过变革找寻确定性，文旅、餐饮、教育等现代服务业完成效率重塑。展望2026年，关键词为复苏、优化与创新，预计消费需求复苏、内在价值回归，并持续跟踪供给优化、结构化变革以及消费景气度变化等关键内容。 发言人问：免税板块2026年的投资机会如何？ 发言人答：随着海南低税率免税政策催化和基本数据复苏，建议持续关注免税龙头的投资机会。海南离岛免税销售数据触底反弹，政策面改善明显，包括商品品类扩大、国货退税等新政实施，刺激消费意愿。同时，国际航班恢复也为口岸和市内免税带来支撑。推荐关注免税龙头中国中 免。 发言人问：酒店、景区旅游和餐饮板块在2026年的预期如何？ 发言人答：酒店板块，2026年预计供需改善带来业绩弹性，供给端降速带来结构优化，商旅需求随宏观经济复苏有望边际改善。推荐业绩稳健、经营弹性和成长性兼备的酒店企业。景区旅游板块，2025年出行需求韧性较强，2026年景气度有望延续，关注冰雪旅游、银发经济等相关主题性机会。餐饮板块，2025年整体承压，但十月以来有所恢复，政府消费券补贴有望在2026年对餐饮业整体提升作用显著。