化工日报：本周EG计划集中到港，价格低位整理

核心观点

市场分析显示，昨日EG主力合约收盘价3732元/吨，较前一交易日下跌71元/吨；华东现货价3640元/吨，下跌38元/吨；现货基差为-126元/吨，环比上涨15元/吨。生产利润方面，乙烯制EG毛利为-87美元/吨，煤基合成气制EG毛利为-858元/吨。库存方面，MEG华东主港库存据CCF数据为84.4万吨，隆众数据为64.5万吨，均环比增加。预计主港库存将继续累库。

关键数据

• EG主力合约收盘价：3732元/吨（下跌71元/吨）
• EG华东现货价：3640元/吨（下跌38元/吨）
• EG华东现货基差：-126元/吨（环比+15元/吨）
• 乙烯制EG毛利：-87美元/吨（环比持平）
• 煤基合成气制EG毛利：-858元/吨（环比-6元/吨）
• MEG华东主港库存：CCF数据84.4万吨（环比+2.5万吨），隆众数据64.5万吨（环比+2.8万吨）
• 本周华东主港计划到港总数：17.8万吨，副港到港量5.8万吨

研究结论

国内供应端，合成气制负荷挤出不明显，乙二醇负荷回升至7成以上高位，1~2月高供应和需求转弱下累库压力仍大；海外供应方面，沙特、台湾装置检修后，2月后进口压力将有所缓解。需求端，织造订单边际转弱，聚酯负荷有所下滑。整体基本面供需逻辑显示，反弹空间受限。

策略

单边：中性。当前价格不高，但下游隐性库存累积至高位，港口库存回升，场内货源流动性增加。投产压力偏大，1~2月累库压力仍偏大。

风险提示

原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。