核心观点
本周乙二醇内盘整体弱势，周中虽有反弹，但买气偏弱，临近假期市场成交缩量，现货基差走低。节前贸易商持货意向较差，现货基差低位成交至01合约升水56-60元/吨附近。
市场分析
价格价差
乙二醇内盘整体弱势，周中反弹后买气依旧偏弱，临近假期成交缩量，现货基差快速走低。部分贸易商补货，但预期国庆假期内外轮到货较多，加拿大及沙特大船集中抵港，节后港口库存将明显增量。
供应
中国大陆地区乙二醇整体开工负荷73.08%（环比-1.85%），其中草酸催化加氢法开工负荷74.36%（环比-5.02%）。合成气制装置检修兑现，EG总负荷回落，但国内总负荷仍处高位。海外供应损失较多，沙特仍有装置停车或低负荷运行。
需求
江浙织机负荷70.0%（环比+4.0%），江浙加弹负荷81.0%（环比+3.0%），聚酯开工率90.30%（环比-1.10%），直纺长丝负荷93.50%（环比-0.40%）。POY、FDY、DTY库存天数均下降，涤短工厂开工率持稳，瓶片工厂开工率下降。织造加弹负荷提升，订单边际好转，长丝产销放量，聚酯工厂产品库存大幅去化，但坯布库存偏高，需求好转持续性需关注。
库存
华东主港库存CCF数据为46.7万吨（环比+0.2万吨），隆众数据为40.0万吨（环比+1.7万吨）。本周计划到港9.3万吨，到港量中性。隆众库存小幅累库，主港库存低位。
整体供需逻辑
供应端，国内乙二醇负荷高位运行，海外供应损失较多，但国庆假期内外轮到货较多，港口库存预计节后明显增量。需求端，节前备货提振需求，长丝产销改善明显，但聚酯负荷提升有限，关注需求回暖持续性。近端EG平衡表平衡矛盾不大，主港库存预计维持低位，但四季度累库压力较大，节前贸易商持货意向较差。
策略
单边：中性。低库存下方空间有限，但国庆假期内外轮到货预计较多，港口库存节后将明显增量，节前贸易商持货意向较差。
风险
原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期。
