汽车销量趋势与政策影响

12⽉汽⻋⾏业销量受补贴退坡影响整体承压，批发与零售数据同环⽐普遍下滑，但出⼝表现超预期，头部⻋企如⽐亚迪、⻓城、奇瑞等创⽉度出⼝新⾼。新能源板块内部出现分化，部分⻋企凭借新⻋周期实现同⽐⾼增⻓，⽽燃油⻋市场持续⾯临压⼒。进⼊2026年⼀季度，在以旧换新政策落地及⻋企购置税兜底措施推动下，观望需求有望释放，预计内销同⽐降幅将收窄⾄5%左右。全年展望来看，国内销量预计⼩幅下滑2%-3%，新能源内销增速维持在10%⽔平，出⼝将继续保持强劲增⻓势头，整体出⼝量预计达670万台，同⽐增⻓约20%，其中新能源出⼝渗透率将提升⾄45%左右，并受益于海外产能释放和渠道成熟，盈利能⼒有望改善。多家重点⻋企公布2026年销量⽬标并规划新品投放，⽀撑未来增⻓预期。 ⼀⽉及⼀季度销量展望 政策影响分析• 以旧换新政策细则落地，补贴⼒度优于预期。○购置税退坡导致消费者购⻋成本上升，10万元⻋型增加约5,000元税费，20万元⻋型增加约1万元。○多数⻋企未全⾯兜底下调购置税，仅少数品牌如吉利银河提供3,000⾄10,000元现⾦补贴对冲影响。○消费者存在观望情绪，短期订单⾯临⼀定压⼒。○ 需求释放预期• 经历2025年11⽉⾄2026年1⽉的持续观望后，年前购⻋需求仍将释放。○若⻋企跟进购置税兜底政策，将有效促进订单回升。○预计⼀季度有约50万观望需求递延释放，同⽐下滑幅度或收窄⾄5%左右。○ ⼆六全年⾏业趋势预测 内销市场⾛势 • 全年整体内销预计同⽐下降2%~3%。○新能源内销增速预计为10%左右，保持稳健增⻓。○燃油⻋市场继续萎缩，但竞争格局优化，⾃主品牌产品迭代加速，合资品牌份额已降⾄较低⽔平。○ 出⼝市场前景• 尽管1⽉元旦、2⽉春节带来季节性淡季，但从3~4⽉起出⼝将恢复良好增速。○海外新能源渗透率持续提升，政策与优质供给共同驱动市场需求。○ 2026年出⼝总量预计达670万台，同⽐增⻓近20%。○新能源出⼝量预计突破300万台，同⽐增⻓30%~40%，出⼝中新能源渗透率达45%。○海外产能陆续投产爬坡，叠加渠道运营⽇趋成熟，出海盈利能⼒和规模效应将进⼀步提升。○ 重点⻋企⼗⼆⽉销量表现 ⽐亚迪 • 12⽉乘⽤⻋批发量为41.5万台，同⽐下滑19%，环⽐下滑13%。○内销同⽐下滑近40%，环⽐下滑约18%，王朝海洋系列下滑明显。○⽅程豹（钛7拉动）与腾势（N8L新⻋）表现相对较好。○出⼝达13.3万台，连续两个⽉超13万台，创历史新⾼。○政策落地叠加春节后新技术发布及改款上市，⼀季度销量预期乐观。○ ⻓城汽⻋• 12⽉批发销量为12.4万台，同⽐下滑8%，环⽐下滑7%。○内销为6.7万台，同⽐下滑29%，环⽐下滑12%，各品牌普遍承压。○魏牌因⾼⼭⻋型拉动，同⽐增⻓近50%。○出⼝达5.7万台以上，同⽐增⻓近40%，延续⾼增态势。○ 吉利汽⻋• 12⽉批发销量为23.7万台，同⽐增⻓13%，环⽐下滑24%。○内销约20万台，同⽐增⻓6%，环⽐下滑27%。○出⼝达4万台，全年累计完成300万台销量⽬标。○新⻋矩阵强势，包括银河M M9、银河A7、领克900、极氪9S等推动增⻓。○极氪9X单⽉交付破万，品牌实现同环⽐逆势增⻓。○2026年销量⽬标定为345万台（吉利275万+领克40万+极氪30万），多款新⻋计划推出。○ 理想汽⻋• 12⽉销量为44,000台，同⽐下滑24%，环⽐增⻓33%，显著回暖。○主要增量来⾃I6交付提速，预计12⽉交付超15,000台。○L系列终端权益稳定基本盘，2026年初I6产能将提升⾄2万台/⽉。○ ⼩鹏汽⻋• 12⽉交付量为38,000台，同环⽐均微增。○X9增程版⼤规模交付，12⽉交付约5,400台，环⽐增⻓68%。○1⽉8⽇发布2026款P7加与G7，推进“⼀⻋双能”策略。○VOA2.0系统向⼆⼿⻋主推送，有望提振⼀季度销量。○ 领跑汽⻋• 12⽉交付量为6万台，同⽐增⻓42%，环⽐下滑14%。○C10持续破万，B01与拉卡05/Laca5新⻋上市快速放量，⽀撑整体销量。○ 蔚来汽⻋• 12⽉交付量为4.8万台，同⽐增⻓55%，环⽐增⻓33%，略超预期。○ES8单⽉交付2.2万台，贡献近半销量。○ 奇瑞汽⻋ • 12⽉总销量为24.5万台，同⽐下滑18%，环⽐下滑10%。○内销为10万台，同⽐下滑50%，环⽐下滑26%，压⼒较⼤。○⻛云A9L连续四个⽉交付破万，T11订单与交付表现良好。○出⼝达14.4万台，创单⽉历史新⾼。○