纸浆需求开工率涨跌互现 纯碱供应呈小幅收缩迹象

发布时间：2026-01-05 14:06:20作者：瑞达期货来源：瑞达期货 行情复盘 12月31日，纯碱期货主力合约收涨0.67%至1209.0元。 持仓量变化 12月31日收盘，纯碱期货持仓量：-53092手至952613手。 背景分析 截至12月25日，纯碱厂家库存虽窄幅去化，但仍处于历史中高水平，且远兴能源二期投产预期持续存在，市场对中长期供应过剩的担忧未缓解。 后市展望 重碱核心下游浮法玻璃行业冷修加速，因持续亏损压缩原料采购，部分企业库存已降至一周极限水平，采取"随用随买"策略;光伏玻璃受反内卷政策影响，产能扩张放缓，对纯碱的增量需求不及预期。轻碱下游需求虽保持平稳，但无力扭转整体需求弱势，终端提货仅维持刚性采购。 研报正文研报正文 【短纤】 美国和委内瑞拉局势仍不明朗，国际原油上涨，影响聚酯走势。供应方面，中国涤纶短纤产量为17.03万吨，环比增加0.50万吨，环比增幅为3.02%。周期内综合产能利用率平均值为88.91%，环比增加2.14%。 需求方面，纯涤纱行业平均开工率在70.6%，环比下降0.4%。纯涤纱行业周均库存在22.43天，较上周上升0.47天。库存方面，截至1月4日，中国涤纶短纤工厂权益库存5.18，较上期增加1.07天;物理库存12.88天，较上期增加1.66天。短期短纤价格预计跟随原料价格波动，主力合约上方关注6800附近压力，下方关注6400附近支撑。 【纸浆】 纸浆隔夜震荡，SP2605报收于5532元/吨。供应端，海关数据显示2025年11月漂白针叶浆进口数量72.5万吨，环比+4.9%，同比+10.1%。全年累计进口量784.7万吨，累计同比+3.4%。智利Arauco公司调整对12月亚洲价格调整报700美元/吨，环比下降0美元/吨。 需求端，本周(20251220-1226)纸厂利润低位走弱，按需采购纸浆为主，纸浆下游需求开工率涨跌互现，白卡纸环比+2.3%，双胶纸环比-0.3%，铜版纸环比-6.7%，生活纸环比+0.4%。 库存端，截至2026年1月4日，中国纸浆主流港口样本库存量：199.7万吨，较上期累库9.1万吨，环比上涨4.8%，库存量在本周期转为累库的走势，样本港口库存在本周期结束连续五周去库的现象。SP2605合约震荡，下方短线关注5400支撑，上方5700附近压力，注意风险控制。 【纯碱】 纯碱方面，供应端虽呈现小幅收缩迹象，部分高成本氨碱法企业因亏损计划提前检修，但整体供应宽松格局未 变。截至12月25日，纯碱厂家库存虽窄幅去化，但仍处于历史中高水平，且远兴能源二期投产预期持续存在，市场对中长期供应过剩的担忧未缓解。 成本端支撑则因煤炭价格下跌有所减弱，仅对联碱法企业形成微弱托底，而天然碱法企业仍保有利润空间，进一步限制了价格下行幅度。需求端的疲软态势更为突出。重碱核心下游浮法玻璃行业冷修加速，因持续亏损压缩原料采购，部分企业库存已降至一周极限水平，采取"随用随买"策略;光伏玻璃受反内卷政策影响，产能扩张放缓，对纯碱的增量需求不及预期。轻碱下游需求虽保持平稳，但无力扭转整体需求弱势，终端提货仅维持刚性采购。 关联品种关联品种纯碱纸浆短纤所属公司：瑞达期货