节后铜铝增仓上行

有色日报 节后铜铝增仓上行 有色金属 核心观点 沪铜 今日沪铜高开高走，持仓量持续上升。宏观层面，节后归来市场氛围较好，有色普涨。产业层面，现货贴水转为升水，电解铜社库持续上升。节后铜价再度站上10万关口，资金涌入明显，上行动能较强，关注前期高点压力。 沪铝 今日铝价早盘高开高走，持仓量上升明显，日内涨超3%。宏观层面，节后归来市场氛围较好，有色普涨。产业层面，高铝价抑制下游消费，产业被动跟随，电解铝社库上升明显。近期铝价表现强势一定程度上受益于宏观宽松叠加铝代铜预期。在铜强势的情况下，节前铜铝比值便已开始高位回落。短期铝价逼近2.4万关口，即2022年和2021年高位，持续关注技术压力。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 沪镍 今日镍价冲高回落，随后主力期价围绕13.4万一线窄幅震荡，日内持仓量持续上升。12月下旬以来镍价从11万关口反弹至13万关口，主要是印度尼西亚的政策预期导致2026年的供应预期下降。短期镍价增仓上行，已扭转颓势。技术上，沪镍已位于2025年3月反弹高位，有一定技术压力，多空博弈加剧。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 1月5日，Mysteel国内市场电解铜现货库存27.14万吨，较29日增4.71万吨，较31日增2.43万吨； ➢铝 1月5日，Mysteel电解铝社库为70.30万吨，较29日上升6.50万吨，较25日上升9.10万吨。 ➢镍 1月5日，SMM1#电解镍价格133,700-142,600元/吨，平均价格138,150元/吨，较上一交易日价格上涨600元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为7,000-7,800元/吨，平均升水为7,400元/吨，较上一交易日下跌200元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-300元/吨。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：COMEX、LME、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：LME、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：LME、COMEX、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。