聚烯烃早报

2026-1-5 大越期货投资咨询部朱天一从业资格证号：F3020542投资咨询证号：Z0021831联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 •LLDPE概述： •1.基本面：宏观方面，12月份，官方12月制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，时隔8个月重回扩张区间。OPEC+1月4日发表声明，8个主要产油国决定，维持2025年11月初制定的产量计划，在2026年2月和3月继续暂停增产。1月3日美军抓捕马杜罗，美国宣布“临时管理”并计划引入本国油企修复委内瑞拉石油基础设施，预计国内原油化工品影响有限。供需端，农膜需求持续偏弱，包装膜企业按需采购为主。当前LL交割品现货价6350（+10），基本面整体中性； •2.基差：LLDPE 2605合约基差-122，升贴水比例-1.9%，偏空； •4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； •5.主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多； •6.预期：塑料主力合约盘面震荡，基本面供过于求，产业库存中性，下游需求偏弱，预计PE今日走势震荡 •LLDPE概述：•利多•1、成本支撑•利空•1、下游需求偏弱 •主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感•主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈 •PP概述： •1.基本面：宏观方面，12月份，官方12月制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，时隔8个月重回扩张区间。OPEC+1月4日发表声明，8个主要产油国决定，维持2025年11月初制定的产量计划，在2026年2月和3月继续暂停增产。1月3日美军抓捕马杜罗，美国宣布“临时管理”并计划引入本国油企修复委内瑞拉石油基础设施，预计国内原油化工品影响有限。PDH检修率开始提升。供需端，塑编需求一般以刚需为主，管材需求整体有所下滑。当前PP交割品现货价6270（+20），基本面整体中性； •2.基差：PP 2605合约基差-78，升贴水比例-1.2%，偏空；•3.库存：PP综合库存49.1万吨（-4.3），中性；•4.盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性；•5.主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；•6.预期：PP主力合约盘面震荡反弹，基本面供过于求，产业库存中性，下游需求偏弱，PDH检修率开始提升，预计PP今日走势震荡 •PP概述：•利多•1、成本支撑•2、PDH装置检修 •利空•1、下游需求偏弱 •主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感•主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈 •供需平衡表-聚乙烯： •供需平衡表-聚丙烯： •免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。