聚烯烃市场分析
聚乙烯（LLDPE）
- 基本面：宏观方面，5月官方PMI回升但财新PMI收缩，显示经济承压。6月伊朗以色列停火协议导致原油回落。供需端，农膜淡季，下游需求持续偏弱，企业降负荷，新产能投产压力存在。当前LL交割品现货价7320元/吨，基本面整体偏空。
- 基差：LLDPE 2509合约基差18，升贴水比例0.2%，中性。
- 库存：PE综合库存50.5万吨，减少5.0万吨，中性。
- 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
- 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。
- 预期：塑料主力合约盘面震荡，受中东停火、原油回落、农膜需求淡季、下游需求弱及投产压力影响，产业库存中性，预计PE今日走势震荡。
- 利多因素：成本支撑。
- 利空因素：新产能投放、需求偏弱。
- 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策。
- 主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。
聚丙烯（PP）
- 基本面：宏观方面同LLDPE。供需端，下游需求淡季，管材、塑编等需求弱势。当前PP交割品现货价7250元/吨，基本面整体偏空。
- 基差：PP 2509合约基差147，升贴水比例2.1%，偏多。
- 库存：PP综合库存58.5万吨，减少2.3万吨，中性。
- 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
- 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空。
- 预期：PP主力合约盘面震荡，受中东停火、原油回落、下游管材、塑编需求偏弱及产业库存中性影响，预计PP今日走势震荡。
- 利多因素：成本支撑。
- 利空因素：需求偏弱。
- 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策。
- 主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。
供需平衡表
- 聚乙烯：2023年产能31.89万吨，产量2807.37万吨，表观消费量4072.09万吨，期末库存4069.59万吨，消费增速6.9%。2024年产能35.84万吨，产量2773.8万吨，表观消费量4134.12万吨，期末库存127.75万吨，消费增速1.4%。
- 聚丙烯：2023年产能38.93万吨，产量3193.59万吨，表观消费量3486.69万吨，期末库存3486.6万吨，消费增速5.9%。2024年产能44.18万吨，产量3425万吨，表观消费量3785.51万吨，期末库存3778.25万吨，消费增速8.4%。
库存变化
- PE综合库存：50.5万吨，减少5.0万吨。
- PP综合库存：58.5万吨，减少2.3万吨。
生产现金流
- PE：煤化工、油制、PDH现金流波动较大。
- PP：煤化工、油制、PDH现金流波动较大。
内外价差
- PE内外价差：波动区间较大。
- PP内外价差：波动区间较大。
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