尿素早报6.30

尿素市场分析总结

基本面分析

• 盘面表现：尿素盘面近期震荡，受国际局势波动影响，国际尿素价格偏强，部分传导至国内市场。
• 供应端：开工率及日产均为近年新高，库存小幅波动。
• 需求端：工业需求中复合肥和三聚氰胺开工持续回落，农业需求预期再次转淡。
• 整体供需：尿素整体供过于求仍明显，出口政策未放开。

关键指标

• 基差：UR2509合约基差166，升贴水比例8.8%，偏多。
• 库存：UR综合库存98万吨（-21.8），偏空。
• 盘面技术：UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
• 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空。

利多因素

• 国际价格偏强。
• 国内农需边际转好。

利空因素

• 开工日产高位。
• 库存同比偏高。

主要逻辑与风险

• 主要逻辑：国际供应情况，国内需求边际变化。
• 主要风险点：出口政策变化。

数据概览

• 现货交割品：1880（-10）。
• 山东现货：1880-10。
• 河南现货：1900。
• 厂家库存：81.7万吨。
• 港口库存：16.3万吨。
• FOB中国：2547。

供需平衡表（部分数据）

• 年份：2018-2025E。
• 产能增速：2018年19.6%，2023年14.1%。
• 产量：2023年3193.5万吨，2025E预计3425万吨。
• 表观消费量：2023年3486.6万吨，2025E预计3892万吨。
• 期末库存：2023年3486.6万吨，2025E预计3892万吨。

库存趋势图

• 尿素综合库存呈波动下降趋势。

生产现金流

• 固床、气流床、天然气生产现金流对比。

出口分析

• 出口利润：FOB中国2547。
• 出口占比及利润趋势图。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。