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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、国务院印发《固体废物综合治理行动计划》提出，到2030年，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨。依法依规淘汰落后产能。原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目。聚焦工业、城镇、农林等主要产废领域，全链条综合治理。 2、中国2025年12月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.1%、50.2%和50.7%，环比分别上升0.9个、0.7个和1.0个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平总体回升。 3、证监会发布《证券期货市场监督管理措施实施办法》，进一步规范自身执法程序，保障行政相对人合法权益。另外，证监会还决定修改《证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定》，进一步明确行政执法当事人承诺受理条件，规范办理程序。 4、证监会同意大连商品交易所焦煤期权注册。大商所发布通知称，焦煤期权自1月16日起上市交易，每次最大下单数量为1000手，持仓限额为8000手。 5、随着价格持续上行，越来越多的交易者开始进入多晶硅期货市场。尽管广期所已对多晶硅期货实施更严格的风险管控，但市场中多空分歧与博弈依然激烈。有投资者认为，硅料收储平台在酝酿半年后终于落地，有望在价格跌至一定水平时为多晶硅现货提供托底支撑。 6、根据美国白宫发布的情况说明书，美国总统特朗普已签署公告，将原定于1月1日生效的软体家具、橱柜和梳妆台的关税上调时间推迟一年。美国将继续开展有成效的谈判，解决木制品进口方面的贸易对等和国家安全问题。 7、芝商所本周第二次提高贵金属期货保证金要求，试图为近期暴涨的贵金属市场降温。黄金、白银、铂金和钯金合约的保证金在周三收盘后上调，此次调整是基于对“市场波动性的评估”，旨在确保抵押品足够覆盖风险。 金属 1、刚刚过去的2025年，贵金属商品呈现“超牛”行情。金、银、铂纷纷刷新历史新高，钯也创下了自2022年11月以来最高价格纪录。2025年，COMEX黄金和COMEX白银活跃合约年度最大涨幅分别达到66%、187%，伦敦现货黄金和白银最大涨幅分别达到75%和192%，沪金和沪银活跃合约也分别上涨了最高66%和170%；NYMEX铂和NYMEX钯活跃合约年度最大涨幅分别突破185%和136%，广期所铂和钯活跃合约较11月27日时的上市挂牌价分别大涨超65%和53%。 2、在经历了去年一年创纪录的上涨之后，1月8日，白银和黄金即将迎来新年的“第一道坎”：彭博商品指数重新加权所带来的抛售压力。摩根大通警告称，彭博商品指数的年度权重再平衡即将到来，这可能会抑制贵金属近期的波动。彭博商品指数作为一篮子大宗商品的基准指数，约1090亿美元的资金追踪该指数。从1月8日至1月14日期间，该指数将进行权重再平衡。摩根大通分析师格雷戈里·谢勒此前已经警告称，这可能会导致约38亿美元白银和47亿美元黄金的抛售。 3、据国家统计局最新数据，截至2025年12月下旬，全国流通领域金属材料价格多数上涨，其中，电解铜(1#)涨幅居前，环比上涨3.75%，报95990.8元/吨，创纪录新高。 4、受供应前景收紧和长期需求乐观预期提振，铝价每吨突破3000美元，创三年多来新高，跻身近期刷新关键价位的基本金属行列。中国电解铝产能管控、欧洲电价高企制约当地生产，持续削减全球库存，建筑与可再生能源行业的需求前景则保持强劲。铝期货2025年累计上涨17%，涨幅创2021年以来新高。 5、2025年全球资产舞台上，白银无疑是最闪亮的主角之一。虽然2025年最后一个交易日遭遇暴跌，但现货白银全年累计涨幅约147%，表现远超同期黄金。分析指出，支撑银价的三大因素在2026年仍将发挥作用，但需要警惕估值风险与美元流动性边际变化。当前贵金属价格已明显高于基本面测算的估值中枢，对利空更敏感，预计2026年初若美联储放缓降息节奏，可能对金银造成阶段性压力。 6、SPDR黄金信托报告称，截至1月2日，其持仓量下降0.51%，即5.43吨，至1065.13吨。 煤焦钢矿 1、12月29日，唐山市场主流钢厂对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨；同日，邢台、天津部分钢厂及石家庄个别钢厂同步跟进，执行相同幅度调降。河北主流钢厂对焦炭采购价格开启第四轮提降，计划2026年1月1日下调焦炭价格50-55元/吨，焦炭价格第四轮提降落地是必然。 2、国家统计局数据显示，截至2025年12月下旬，焦炭(准一级冶金焦)流通领域价格环比下跌4.01%，报1396.4元/吨，创2025年9月下旬以来新低。全国流通领域煤炭类价格多数下跌，其中，普通混煤(Q4500)跌幅居前，环比下跌9.39%，报495元/吨，创2025年7月上旬以来新低。 3、因年度工作计划未获官方批准，印尼淡水河谷公司镍矿暂停开采活动。这家由巴西淡水河谷公司基本金属部门与印尼政府合资组建的企业在一份公告中表示，尽管目前已暂停运营，但官方批准有望很快下达，此次延期预计不会影响整体运营的可持续性。 能源化工 1、据国家统计局最新数据，截至2025年12月下旬，全国流通领域油气产品价格全线下跌，其中，液化天然气跌幅居前，环比下跌7.77%，报3614.8元/吨，创2021年5月上旬以来新低。 2、美国总统特朗普表示，美国对委内瑞拉石油禁运仍完全有效，美国大型石油公司将前往委内瑞拉，投入数十亿美元，维修严重破败的石油基础设施，并开始为国家创造收益。 3、欧佩克+发布声明，决定维持2025年11月初制定的产量计划，在2026年2月和3月继续暂停增产。为维护石油市场稳定，8个主要产油国将根据市场情况灵活调整增产节奏。 4、据知情人士称，在美国对加拉加斯及其他州发动一系列袭击后，委内瑞拉的石油基础设施并未受到影响。包括何塞港、阿穆艾炼油厂以及奥里诺科油 带的油区在内的关键设施仍在运作。委内瑞拉曾是重要的产油国，但过去二十年来产量大幅下滑，目前占全球供应量的比例已不足1%。近期美国对马杜罗政权施压，包括扣押载有委内瑞拉原油的油轮，迫使该国开始关闭部分油井。 5、知情人士透露，印度正要求炼油企业每周上报自俄罗斯和美国的石油采购情况。同时表示，由于印度政府正寻求与美国达成贸易协议，预计未来印度自俄罗斯的原油进口量将降至每日100万桶以下。美国本就有意缩小与印度的贸易逆差，去年因不满印度大量采购俄罗斯石油，将印度商品的进口关税提高一倍至50%。 6、高盛在报告中指出，由于美国制裁政策的演变，委内瑞拉对石油价格的短期风险模糊但温和，长期则看跌。委内瑞拉2025年11月原油产量为0.93百万桶/日，后因存储空间不足或降至约0.8百万桶/日。若2026年底委原油产量较基准预测减少0.4百万桶/日，布伦特/WTI均价将为58/54美元；若增加0.4百万桶/日，则为54/50美元。长期看，委石油产量增加或加剧2027年及以后油价下跌风险，预计2030年布伦特油价或下降4美元。 农产品 1、据国家统计局最新数据，截至2025年12月下旬，全国流通领域农产品价格涨跌各半，其中，生猪(外三元)涨幅居前，环比上涨1.74%，报11.7元/千克；大豆(黄豆)跌幅居前，环比下跌0.54%，报4265.7元/吨。 2、商务部发布公告，裁定进口牛肉数量增加，中国国内产业受到严重损害，决定2026年1月1日起以“国别配额及配额外加征关税”的形式对进口牛肉实施保障措施，实施期限为3年。 3、为保障畜牧业安全生产，近日，财政部会同农业农村部下达中央财政农业生产防灾救灾资金5.12亿元，重点支持内蒙古、四川、云南、西藏、甘肃、青海、宁夏、新疆等8个牧区省份开展越冬饲草料储备工作，对购买、调运饲草料给予适当补助，助力饲草料保供、畜牧业生产平稳越冬。 4、美国农业部公布120亿美元农业救助计划细则，旨在缓解贸易战对农业出口的冲击及农产品价格波动压力，资金将重点用于补贴大豆、玉米等主要农作物生产者。 5、美国出口商向韩国出售132,000吨玉米。 6、印度尼西亚政府近日宣布，自2026年起将全面禁止进口大米、食糖和玉米，理由是国内粮食产量显著增长，国家粮食安全基础持续巩固，印尼正加快向粮食自给自足战略转型。 7、南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示，2025年12月1-31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少7.39%，出油率环比上月同期减少0.13%，产量环比上月同期减少8.07%。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，1月4日以固定利率、数量招标方式开展了365亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量365亿元，中标量365亿元。Wind数据显示，当日4701亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼4336亿元。 2、Wind数据显示，本周央行公开市场将有13236亿元逆回购到期，其中，周一至周三分别到期4823亿元、3125亿元、5288亿元。此外，周四还将有11000亿元买断式逆回购到期，周五将有600亿元国库现金定存到期。 要闻资讯 1、证券时报发文称，2026年是“十五五”开局之年，在新一轮五年规划的首年开好局、起好步，关乎未来五年的发展全局。2026年我国将继续实施更加积极的财政政策，财政赤字规模与新增政府债务规模有必要提高，市场机构普遍看好财政赤字率不低于2025年4%的水平、财政赤字规模将不低于4.06万亿元，2026年新增专项债券限额或将提升至近5万亿元水平，超长期特别国债规模较2025年的1.3万亿元小幅提升。2026年我国货币政策仍将保持 流动性充裕，市场普遍预计2026年政府工作报告有望将CPI涨幅目标设定在2%左右，降准降息等传统货币政策操作依然有空间。 2、财政、货币政策协同发力，2026年经济延续复苏态势。2026年已经启幕，中国经济站在了新的发展起点上。今年我国经济将呈现怎样的走势？财政政策、货币政策又将如何为经济增长保驾护航？民生银行首席经济学家温彬认为，考虑到先行指标的良好表现，预计2025年全年GDP增速有望在5.1%左右，顺利完成年度任务。同时，2025年12月份以来，宏观政策统筹兼顾短期稳增长目标与长期动能培育，构建起中央统筹部署、部委协同推进、地方精准落地的政策实施体系，呈现出定向发力、跨年衔接、提前布局的鲜明特点，为2026年“十五五”规划开局起步筑牢政策支撑。“2026年中国经济将延续复苏态势。”中信证券首席经济学家明明表示，同时，2026年作为“十五五”开局之年，预计逆周期和跨周期调节力度将有所加大。 3、美国“闪击”委内瑞拉，委内瑞拉总统马杜罗最早可能于1月5日在纽约曼哈顿的联邦法院出庭受审。中国外交部发言人表示，中方呼吁美方确保马杜罗总统夫妇人身安全，立即释放马杜罗总统和夫人，停止颠覆委内瑞拉政权，通过对话谈判解决问题。尽管美国突袭委内瑞拉并逮捕马杜罗引发地缘政治震动，但全球原油市场已显示出消化冲击的迹象，因该国关键石油设施未受损，且其产量仅占全球供应不足1%。 4、国务院印发《固体废物综合治理行动计划》提出，到2030年，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨。依法依规淘汰落后产能。原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目。聚焦工业、城镇、农林等主要产废领域，全链条综合治理。 5、文化和旅游部发布数据显示，2026年元旦假期，全国国内出游1.42亿人次，国内出游总花费847.89亿元。冬季特色文旅产品供给丰富，冰雪游、避寒游、跨年游人气旺盛。 6、商务部商务大数据显示，元旦假期，餐饮消费增长2.8%，全国78个重点步行街、商圈日均客流量、营业额较2025年元旦分别增长5.9%和4.9%。智能健康设备、智能穿戴设备销售额分别增长20%和15%以上。 7、交通运输部发布数据显示，今年元旦假期，全社会跨区域人员流动量5.95亿人次，日均1.98亿人次，同比增长19.62%。铁路、公路、水运、民航，营业性客运量、非营业性小客车出行量等五项指标