掘金AI算力系列20251229

2025年12月31日09:47 关键词 AI设计马酒材料谷歌英伟达存储芯片DRAM光模块续创剑桥科技港股上市算力产业链光通信光纤电厂商国产替代 全文摘要 本次讨论集中于AI设计与电子行业动态，对AI设计持乐观态度，因市场强劲需求导致某些关键材料如互动橡板和铜价格上涨，迫使厂商上调材料价格，特别是高性能材料如马8和马9的未来需求预期增长。同时，通信行业被看好，尤其光通信板块，得益于北美AI战略推进及下游需求增加，光模块和光芯片厂商业绩有望提升，推荐关注旭创、剑桥科技、世嘉科技等业绩确定性强的龙头公司。整体而言，AI和通信板块展现出持续增长潜力，建议重点布局相关领域核心企业。 掘金AI算力系列-20251229_导读 2025年12月31日09:47 关键词 AI设计马酒材料谷歌英伟达存储芯片DRAM光模块续创剑桥科技港股上市算力产业链光通信光纤电厂商国产替代 全文摘要 本次讨论集中于AI设计与电子行业动态，对AI设计持乐观态度，因市场强劲需求导致某些关键材料如互动橡板和铜价格上涨，迫使厂商上调材料价格，特别是高性能材料如马8和马9的未来需求预期增长。同时，通信行业被看好，尤其光通信板块，得益于北美AI战略推进及下游需求增加，光模块和光芯片厂商业绩有望提升，推荐关注旭创、剑桥科技、世嘉科技等业绩确定性强的龙头公司。整体而言，AI和通信板块展现出持续增长潜力，建议重点布局相关领域核心企业。 章节速览 00:00 AI设计推动电子材料需求增长与涨价趋势 对话讨论了AI设计方向的强劲需求，特别是对电子材料如铜、玻璃布等的影响，导致多家厂商连续涨价。下游厂商预期明年全年涨价趋势，主要由于AI需求强劲挤占传统产能，材料升级（如从马六到马九）加剧了这一趋势。 01:45 AI芯片需求激增，马酒材料及PEB板块前景看好 对话指出，随着AI需求的激增，马酒材料在谷歌等厂商中的应用将大幅增加，预计未来三年将爆发式增长。同时，铜价上涨导致CCL厂商成本压力增大，主板涨价将持续，业绩将从四季度开始体现。PEB板块需求强劲，尤其是英伟达和ACA厂商的最新产品，预示着四季度至明年二季度业绩表现亮眼，看好PB板块整体前景。 03:54 AI驱动下的半导体与算力产业链分析及投资建议 讨论了证券背板、存储芯片及AI算力产业链的积极发展趋势，预计英伟达将展示其方案，推动中交背板产业链业绩增长。预计存储芯片尤其是DRAM和NAND将出现大幅涨价，带动国内半导体设备需求。推荐关注AI互通版PCB、核心算力硬件及相关龙头公司，如生意科技、生恒科技等，看好未来量价齐升的市场趋势。 05:32 2026年光通信板块投资策略与市场预期 本周通信板块观点聚焦于2026年春季光通信主升行情的启动策略，建议关注未达前高的算力标的短期补涨机会，龙头公司如续创因赴港上市计划及NPO技术迭代带来的估值提升，二线光模块厂商如剑桥科技的高增长确定性，以及光纤电厂商如袁杰世家和长光华芯的业绩落地预期。此外，港股上市计划将引入全球投资者估值锚，促进光芯片板块公允定价。整体策略强调跟随美股科技股走势，关注业绩预告期龙头表现，布局中小光模块厂商及光芯片国产替代机遇，预计光通信板块将迎来明确的向上主升浪。 发言总结 发言人2 首先对樊老师表示感谢并自我介绍为国金通信的研究员姚一燕，随后向在座的各位领导汇报了本周对于通信板块的看法。他回顾了上周北美AI战略领域的波动情况，指出易通天等公司股价突破后，AI算力链及相关公司股价开始攀升，体现了资金在产业链内部的轮动现象。特别提到了光模块板块的补涨，如世嘉科技、剑桥科技等公司的表现。对于本周，他建议持续关注光通信领域，并强调2026年春季将迎来主升行情。他提出了几个策略：关注未达到前高位置的算力标的、1月份业绩预告期后关注算力板块领涨的龙头公司，以及旭创等公司基于NPO的新逻辑带来的业绩增长。最后，他建议关注剑桥科技、联特科技等中小光模块厂商及光纤电厂商的业绩兑现，预期整个光通信板块将出现明确的向上主升浪。发言结束时，他再次感谢大家并祝大家生活愉快。 发言人1 报告了电子行业，尤其是AI设计领域的新动态。尽管成本上涨，包括铜价和原材料供应紧张导致价格上涨，但AI需求强劲，推动了相关材料的升级和应用，如从马6、马7升级到马8、马9，尤其是英伟达的推进和谷歌的大规模采用。这导致了材料成本的持续上升和产能的紧张。他强调，尽管面临成本压力，AI设计领域的前景依然乐观，看好核心普通版龙头公司及PEB板块的需求增长。同时，存储芯片市场预计将持续涨价，对国内半导体设备和算力产业链构成积极影响。具体推荐公司包括生意科技、生恒科技、建涛集成板等。 问答回顾 发言人1问：AI设计方向的最新观点是什么？PEB板块和主板涨价的情况如何？ 发言人1答：我们仍然坚定看好AI设计方向，因为近期了解到的需求依然强劲。特别是橡互动板价格连续上涨，如建设集团管在12月26号发布的通知中提到的铜价暴涨和材料供应紧张情况，导致其对所有材料价格统一上调10%。PEB板块需求强劲，四季度至明年上半年排单和需求指引均表现强劲。英伟达产品升级及产量提升将带动相关产业链大幅增长。主板受AI需求挤压以及铜价上涨影响，供给动态收缩，涨价趋势将持续至明年上半年，利好核心普通版龙头公司。 发言人1问：健康技能版和CCL方面有哪些涨价情况？ 发言人1答：今年健康技能版已多次涨价，今年上半年涨过一次价。8月15号建涛宣布旗下CCL全面涨价，每张板子调价人民币十元左右。本月1号又因铜、玻璃布及化工原料价格上涨，对部分产品上调5%，FR4 PP类产品上调10%。 发言人1问：除了建涛外，还有哪些厂商进行了提价？AI需求对马酒材料有何影响？ 发言人1答：近期有多家厂商发布了提价通知或价格持续上涨，下游PP厂商普遍预期明年全年会有涨价趋势。尤其是AI需求强劲，导致传统互动版产能被挤占，中低端互通版供给出现紧张。AI需求特别是英伟达的推进，使得马酒材料需求爆发增长。英伟达在多代产品中使用马九材料，并积极推广增加背板，这将进一步加大马酒材料需求。同时，其他厂商如谷歌等也开始采用马酒材料，预计未来三年马酒材料将出现爆发式增长。 发言人1问：对于PB板块和证券背板的看法？ 发言人1答：PB板块整体业绩亮眼，英伟达的产品更新和大量采购将带动四季度至明年二季度的增长。同时，对证券背板产业链也持看好态度，特别是英伟达的方案确定后，相关公司业绩有望大幅提升。 发言人1问：存储芯片领域的情况怎样？ 发言人1答：AI带来的强劲需求将使得明年存储芯片出现大幅涨价趋势，DRAM均价预计同比上涨50%以上，成熟芯片涨价将带动国内半导体设备行业发展。整个算力产业链呈量升价升趋势，看好AI互通版PCB和核心算力硬件。 发言人1问：重点推荐的通信行业公司有哪些？ 发言人1答：重点推荐生意科技、生恒科技、建涛集成板、腾讯控股、固定股份、东山精密、北方华创拓金、长川科技等公司。 发言人2问：本周在多光通信领域的投资策略有哪些重点？ 发言人2答：本周投资策略主要包括几个方面。首先，从短线角度看，需要关注海外美股科技股的表现，特别是如果它们出现较大涨幅，可能会带动国内相关板块在年末有所表现。建议重点跟踪那些尚未达到前高位置的算力标的，它们可能会在最后几天迎来一波补涨。其次，随着一月份业绩预告期的到来，算力板块领涨龙头将重新回归，建议持续关注业绩确定性较强的龙头公司，例如旭创，尤其是其4Q业绩确定性较强，且有赴港上市计划，整体四季度业绩有较高保障。此外，光模块内技术迭代的新逻辑也值得关注，特别是旭创和续创等公司通过与下游客户合作推动NPO技术进步，这将在2026年兑现为估值拔升和营收利润增长的戴维斯双击。 发言人2问：对于明年旭创的市场表现有何预期？ 发言人2答：预计明年旭创将实现万亿市值共识，上半年大概率会有一波主升浪。因此，在节奏上建议切换到像旭创这样确定性较强的龙头票为主。同时，明年上半年除头部三家外，许多中小二线光模块厂商也有望实现业绩兑现并进一步提升市值，其中特别推荐关注剑桥科技、世嘉科技和联特科技等，尤其是剑桥科技2026年的增长确定性非常高，产能建设、扩产交流口径乐观，并且与港股募资金额基本匹配，上下游均有扩产迹象，因此明年扩展置信度相对较高。 发言人2问：光纤光子厂商的业绩落地情况如何？ 发言人2答：对于光纤光子厂商，明年整个光纤片的紧缺将带动硅光光模块渗透率提升及EML光芯片国产替代，国内光芯片厂商明年有较强的业绩落地预期。此外，元杰和旭创计划港股上市，其上市后引入的全球投资者估值锚将为光芯片板块整体估值提供更公允的定价参考。同时，其他如光库科技、德克利等广东信内部股票也将在头部股票估值切换至27年后，伴随整个光通信板块估值从26到27年的切换，带来板块向上的主升浪。