干式摩擦片隐形冠军，国产破局正当时

公司概况：科马材料深耕干式摩擦片行业二十余年，是国内规格、品种较完整的干式摩擦片生产企业之一，拥有多项国家授权专利。公司产品主要分为干式摩擦片（T1和T2产品，现已专注于T2产品）和湿式纸基摩擦片，主要应用于使用干式离合器的车辆。公司客户包括采埃孚、法士特伊顿等国内外知名离合器生产企业，在手订单充足。

市场地位：公司是国内干式离合器摩擦片行业龙头企业，在内资企业中市场份额处于领先地位，与舍弗勒、平和法雷奥共同占据国内市场主要份额。公司产品在中东、南美洲、东南亚市场已具备较强竞争力，并在俄罗斯市场占据重要地位。

竞争优势：公司拥有多项核心技术，产品性能可与舍弗勒、平和法雷奥媲美，同时在产品价格和售后服务方面具有一定竞争优势。公司专注于T2产品，符合行业发展趋势，产业化前景明确。

财务状况：2024年公司营业收入同比增长25.16%，达到2.49亿元；归母净利润同比增长44%，达到0.72亿元。公司毛利率持续提升，2024年达到47.39%。公司预计2025年营业收入同比增长0.39%至12.44%，扣非归母净利润同比增长13.51%至35.34%。

募投项目：公司计划将本次上市募得资金投入干式挤浸环保型离合器摩擦材料技改项目和研发中心升级项目，预计技改项目可实现年营业收入为15,000.00万元。

风险提示：主要产品应用风险、原材料价格波动的风险、湿式浸胶工艺产品正式停产的风险。