交运行业周报

2025年12月29日 交运行业周报（2025/12/22-12/26） 看好 行情综述 上周沪深300指数上涨1.95%，申万交运行业指数上涨1.37%，落后大盘0.58个百分点，在31个申万一级行业中排名第19。上周交运 二 级 细 分 行 业 中 ， 航 运 港 口 板 块 （+3.49%） 、 物 流 板 块（+1.96%） 、 铁 路 公 路 板 块 （+0.49%） 、 航 空 机 场 板 块 （-0.75%）。上周交运三级行业涨幅居前的三个板块是原材料供应链服务（+6.57%）、航运（+4.70%）和公交（+4.65%）。上周交运板块132家上市公司中，由69家实现上涨。 投资建议 快递：行业反内卷带动快递单票价格提升。低价商品对运费价格敏感度较高，提价对其件量形成压制。看好反内卷下业绩具备强弹性的龙头上市公司：1、电商出海加速，带动跨境业务拓展；2、中高端时效业务需求提升；3、无人车、大平台整合带来件量规模效应，带动成本下降。 油运：受到船队老化、西方对于“影子船队”的打击制裁力度加大等因素影响，持续看好VLCC市场，明年上半年运价有望维持高位。 航空：当前油价利率利好航空板块，行业“反内卷”推动票价提升，航司盈利能力有望提升。 风险提示 1、油价、汇率大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、经济增长不及预期等。 分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn 证券研究报告 目录 一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5 （一）国家发改委：加快构建现代化基础设施体系.........................................................................................................7（二）央行等八部门：加大物流企业发展的信贷支持.....................................................................................................8（三）13家央企合力挖掘物流行业降本新空间................................................................................................................8（四）海南自贸港封关首周进口“零关税”享惠货物超4亿元.........................................................................................8（五）DHL警告：供应链将出现重大中断........................................................................................................................9 （一）航空机场....................................................................................................................................................................9（二）航运港口..................................................................................................................................................................11（三）物流..........................................................................................................................................................................15（四）铁路公路..................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：申万一级行业周涨跌幅（2025/12/22-12/26）.............................................................................................................5图表2：本周大盘指数涨跌幅（2025/12/22-12/26）.................................................................................................................5图表3：年初至今大盘指数涨跌幅（2025/1/1-12/26）.............................................................................................................5图表4：二级细分行业涨跌幅（2025/12/22-12/26）.................................................................................................................6图表5：三级细分行业涨跌幅（2025/12/22-12/26）.................................................................................................................6图表6：交运行业个股涨幅前十（2025/12/22-12/26）.............................................................................................................6图表7：交运行业个股跌幅前十（2025/12/22-12/26）.............................................................................................................6图表8：交运行业央企涨幅前五（2025/12/22-12/26）.............................................................................................................7图表9：交运行业市盈率..............................................................................................................................................................7图表10：民航客运量....................................................................................................................................................................9图表11：民航旅客周转量............................................................................................................................................................9图表12：民航货邮运输量..........................................................................................................................................................10图表13：民航货邮周转量..........................................................................................................................................................10图表14：中国:出厂价(含税):航空煤油.....................................................................................................................................11图表15：即期汇率:美元兑人民币.............................................................................................................................................11图表16：分机场旅客吞吐量......................................................................................................................................................11图表17：上海出口集装箱运价综合指数SCFI.......................................................................................................................12图表18：中国出口集装箱运价综合指数CCFI.......................................................................................................................12图表19：内贸集装箱运价指数PDCI..................