交运行业周报

2025年4月28日 交运行业周报（2025/4/21-4/27） 看好 行情综述 上周沪深300指数上涨0.38%，申万交运行业指数上涨0.13%，落后大盘0.25个百分点，在31个申万一级行业中排名第23。上周二级 细 分 行 业 中 ，物 流 板 块 （+1.44%） 、 航 运 港 口 板 块（+0.87%） 、 铁 路 公 路 板 块 （-0.74%） 航 空 机 场 板 块 （-1.29%）。 上 周 三 级 行 业 中 ， 涨 幅 最 大 的 三 个 板 块 是 仓 储 物 流（+4.88%）、公交（+2.98%）和中间产品及消费品供应链服务（+2.55%）实现上涨；跌幅最大的三个板块为航空运输（-1.62%）、铁路运输（-1.35%）和高速公路（-0.37%）。 个股：上周交运板块132家上市公司中，79家实现上涨，涨幅前三为保税科技(+14.85%)、三峡旅游（+14.71%)和长江投资(+10.00%)；跌幅前三为庚星股份（-15.55%)、ST锦港B（-13.25%)和原尚股份(-12.57%)。 估值：截至2025年4月27日，申万交运板块PE（TTM）15.90倍，位于近5年的60.24%分位点。 投资建议 面对地缘冲突和联盟重组，全球头部班轮公司的策略是通过订购新船以抵抗不确定性风险。马士基、地中海航运（MSC）、达飞集团、长荣海运、太平船务、日本海洋网联船务（ONE）、万海航运等头部班轮公司都在持续超额订购新船。由于运力过剩和竞争加剧，现货运价延续弱势。Alphaliner数据显示，截至2025年4月10日，全球集装箱船队规模达到7282艘，运力3204.6万TEU。全球新造集装箱船订单量达到创纪录的910万标TEU，新造船订单相对于现有船队的28.6%。航空方面，受受地缘政治和贸易摩擦的影响，需求不足，航空整体出行消费对价格敏感度较高。800公里以内航线市场（与高铁互为替代）运力投放持续萎缩，2500公里以上的新航线日益受到重视。 分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn 风险提示 1、油价大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、极端天气影响等。 证券研究报告 目录 一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5 （一）由于航运公司削减运力，跨太平洋航运市场将面临收缩.....................................................................................7（二）万海航运继续加码造船.............................................................................................................................................7（三）预计全球集装箱港口吞吐量将下降1%..................................................................................................................8（四）一季度国内出游人次同比增长26.4%.....................................................................................................................8 三、行业数据................................................................................................................................................................................8 （一）航空机场....................................................................................................................................................................8（二）航运港口..................................................................................................................................................................11（三）物流..........................................................................................................................................................................14（四）铁路公路..................................................................................................................................................................15 四、投资建议...............................................................................................................................................................................18 五、风险提示...............................................................................................................................................................................18 图表目录 图表1：申万一级行业周涨跌幅（2025/4/21-4/27）.................................................................................................................5图表2：本周大盘指数涨跌幅（2025/4/21-4/27）.....................................................................................................................5图表3：年初至今大盘指数涨跌幅（2025/1/1-4/27）...............................................................................................................5图表4：二级细分行业涨跌幅（2025/4/21-4/27）.....................................................................................................................6图表5：三级细分行业涨跌幅（2025/4/21-4/27）.....................................................................................................................6图表6：交运行业个股涨幅前十（2025/4/21-4/27）.................................................................................................................6图表7：交运行业个股跌幅前十（2025/4/21-4/27）.................................................................................................................6图表8：交运行业央企涨幅前五（2025/4/21-4/27）.................................................................................................................7图表9：交运行业市盈率（年初至今）......................................................................................................................................7图表10：民航客运量....................................................................................................................................................................9图表11：民航旅客周转量............................................................................................................................................................9图表12：民航货邮运输量............................................................................................................................................................9图表13：民航货邮周转量............................................................................................................................................................9图表14：中国:出厂价(含税):航空煤油...................