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交运行业周报

交通运输2025-07-22方曼乔国新证券善***

AI智能总结

市场表现

上周沪深300指数上涨1.09%，申万交运行业指数回落0.13%，在31个申万一级行业中排名第20。交运二级细分行业中，物流板块上涨0.43%，航运港口板块上涨0.27%，航空机场板块下跌0.26%，铁路公路板块下跌1.06%。三级细分行业中，公路货运上涨10.12%，公交上涨4.98%，快递上涨1.17%；原材料供应链服务下跌1.85%，高速公路下跌1.68%，铁路运输下跌1.51%。个股方面，64家交运上市公司上涨，ST锦港上涨21.15%，传化智联上涨17.48%，锦江在线上涨14.65%；保税科技下跌5.73%，粤高速下跌5.27%，龙洲股份下跌4.07%。截至2025年7月18日，申万交运板块PE（TTM）为16.28倍，位于近5年的66.13%分位点。

行业重点新闻

巴西至中国原油运输重塑全球VLCC运力格局。
2035年船用燃油成本将翻倍。
上半年客运量增长，票价仍处于低位。
国航、东航减亏，南航增亏。
中国快递业务量连续11年位居世界第一。

行业数据

航空机场：客运量增长，票价下降，国际航班量下降12.0%。
航运港口：出口集装箱运价指数波动，VLCC市场受巴西至中国航线需求拉动。
物流：快递业受益于“反内卷”实现业绩增厚，AI大模型赋能无人配送与仓储。
铁路公路：铁路客运量增长，公路货运量稳定。

投资建议

航空机场：下半年反内卷叠加国际航班逐步恢复，航空板块有望扭亏为盈。
快递物流：受益于行业“反内卷”，快递业有望实现业绩增厚，智能化升级带动效率提升和成本下降。
油运：看好VLCC市场，需求方面“OPEC+”增产拉长运输距离，供给方面新订单交付集中在2026年后。

风险提示

油价大幅波动。
人工成本大幅上涨。
局部地区地缘关系恶化。
政策落地不及预期。
经济增长不及预期。

2025年7月22日看好市场表现截至2025/7/22分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn证券研究报告未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明目录一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5二、行业重点新闻.........................................................................................................................................................................7（一）巴西至中国原油运输重塑全球VLCC运力格局....................................................................................................7（二）2035年船用燃油成本将翻倍....................................................................................................................................7（三）上半年客运量增长，票价仍处于低位.....................................................................................................................8（四）国航、东航减亏，南航增亏.....................................................................................................................................8（五）中国快递业务量连续11年位居世界第一...............................................................................................................8三、行业数据................................................................................................................................................................................8（一）航空机场....................................................................................................................................................................8（二）航运港口..................................................................................................................................................................11（三）物流..........................................................................................................................................................................15（四）铁路公路..................................................................................................................................................................16四、投资建议...............................................................................................................................................................................18五、风险提示...............................................................................................................................................................................19 2 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明图表目录图表1：申万一级行业周涨跌幅（2025/7/14-7/18）.................................................................................................................5图表2：本周大盘指数涨跌幅（2025/7/14-7/18）.....................................................................................................................5图表3：年初至今大盘指数涨跌幅（2025/1/1-7/18）...............................................................................................................5图表4：二级细分行业涨跌幅（2025/7/14-7/18）.....................................................................................................................6图表5：三级细分行业涨跌幅（2025/7/14-7/18）.....................................................................................................................6图表6：交运行业个股涨幅前十（2025/7/14-7/18）.................................................................................................................6图表7：交运行业个股跌幅前十（2025/7/14-7/18）.................................................................................................................6图表8：交运行业央企涨幅前五（2025/7/14-7/18）.................................................................................................................7图表9：交运行业市盈率..............................................................................................................................................................7图表10：民航客运量....................................................................................................................................................................9图表11：民航旅客周转量............................................................................................................................................................9图表12：民航货邮运输量............................................................................................................................................................9图表13：民航货邮周转量............................................................................................................................................................9图表14：中国:出厂价(含税):航空煤油.....................................................................................................................................10图表15：即期汇率:美元兑人民币.............................................................................................................................................10图表16：分机场旅客吞吐量......................................................................................................................................................11图表17：上海出口集装箱运价综合指数SCFI.......................

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