纯苯与苯乙烯市场分析总结
市场要闻与重要数据
- 纯苯方面：
- 主力基差：-142元/吨（-33）
- 港口库存：30.00万吨（+2.70万吨）
- CFR中国加工费：137美元/吨（+5美元/吨）
- FOB韩国加工费：129美元/吨（+3美元/吨）
- 美韩价差：179.9美元/吨（+0.0美元/吨）
- 华东现货-M2价差：-160元/吨（-10元/吨）
- 纯苯下游方面：
- 己内酰胺生产利润：-370元/吨（+40）
- 酚酮生产利润：-902元/吨（+0）
- 苯胺生产利润：857元/吨（+68）
- 己二酸生产利润：-836元/吨（+39）
- 己内酰胺开工率：74.04%（-0.12%）
- 苯酚开工率：78.50%（+2.50%）
- 苯胺开工率：62.98%（+1.63%）
- 己二酸开工率：63.60%（+4.00%）
- 苯乙烯方面：
- 主力基差：84元/吨（+11元/吨）
- 非一体化生产利润：88元/吨（+69元/吨），预期逐步压缩
- 华东港口库存：138800吨（-500吨）
- 华东商业库存：83300吨（-1250吨）
- 开工率：70.7%（+1.6%）
- 下游硬胶方面：
- EPS生产利润：54元/吨（-54元/吨）
- PS生产利润：-246元/吨（-54元/吨）
- ABS生产利润：-1171元/吨（-15元/吨）
- EPS开工率：52.56%（+0.76%）
- PS开工率：59.40%（+4.90%）
- ABS开工率：69.40%（-0.70%）
市场分析
- 纯苯方面：
- 上游：乌克兰与美国领土问题未达成共识，俄乌和谈无实质性进展，关注海外成品油裂差是否触底。
- 下游：国内纯苯到港回升，下游提货淡季走弱，港口库存累积至高位。苯乙烯、苯胺开工底部回升，CPL开工维持低位，苯酚、己二酸开工尚可。纯苯加工费维持低位，国内纯苯开工仍低。
- 苯乙烯方面：
- 港口库存变化不大，未兑现原库存回建预期，一方面是渤化短期检修，另一方面是前期出口签单提振。
- 下游提货淡季仍一般，下游开工小幅反弹，淡季EPS开工有所反弹，PS库存下降后开工再度回升，ABS库存压力持续且开工延续低位。
策略
- 单边：无
- 基差及跨期：BZ2603-BZ2605逢高做反套
- 跨品种：空BZ2603多EB2602，空BZ2603多PX2605
风险
- 油价大幅波动，俄乌和谈进展、美乌就领土问题谈判进展
图表
- 报告包含多张图表，涵盖纯苯与EB的基差结构、跨期价差，纯苯与苯乙烯的生产利润、内外价差，库存、开工率，苯乙烯下游开工及生产利润，纯苯下游开工与生产利润等数据。
研究结论
- 纯苯市场库存累积，下游需求淡季走弱，加工费低位，开工维持低位。
- 苯乙烯市场库存未显著回建，下游需求一般，开工小幅反弹。
- 策略建议关注基差与跨品种套利机会，同时警惕油价波动及地缘政治风险。
