股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周二股指延续震荡，沪指收盘几乎持平。期指主力合约除IH微跌外均上涨。成交持仓方面，IH成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月30日星期二 行业方面，31个一级行业基本呈现涨跌互现格局，行业涨跌差异上升。结合行业在指数中所占权重看，非银金融对300和50有拖累，有色金属则有带动，电子则拉动四大指数。资金方面，主要指数资金均有所流入。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性2532亿元，短端资金成本在跨年压力下刷新高位。政策方面，中央农村工作会议在京召开，部署2026年“三农”工作。其他方面消息变动不多。总体上看，国内经济修复速度仍有待加速，基本面关键依然是需求，特别是内需中投资情况，而外需压力和通缩风险缓和。政策增量有限且有待明确、落地。海外方面，联邦基金利率期货隐含的明年降息次数升至2.5次左右。美股高位略有回落，人民币升值速度再度加快。地缘政治风险变动不大，市场风险偏好略有回升。 【市场逻辑】 经济基本面利多不强，主要是再通胀仍偏多。货币和财政政策变动不大，需求政策依然是关键。国内消息面真空期临近结束，关注外部变动和相关风险。外盘利多减弱，但汇率仍为重要利多。市场风险偏好略偏多。长期来看，通缩风险下降，但基本面风险有待彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 策略方面，市场节前谨慎情绪未放大，获利盘止盈压力限制指数涨幅，暂时保持观望。中长期主要指数震荡中枢继续上移观点不变。操作上持有底仓同时，高抛低吸压低成本。期现套利方面，IM远端年化贴水率继续收窄，反套和超额收益空间减小。跨期价差方面，06-03价差继续上升，维持关注并等待季节性高点出现。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价多数小幅下降，暂时维持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4761-4741，支撑4421-4441；上证50指数压力3078-3058，支撑2942-2962；中证500指数压力7559-7539，支撑6797-6817；中证1000指数压力7671-7651，支撑7064-7084。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究