汽车行业周报

市场回顾

上周沪深300指数上涨1.95%，申万汽车行业指数上涨2.74%，跑赢大盘0.79个百分点，在申万31个一级行业中排名第11。汽车零部件板块上涨3.32%，乘用车板块上涨3.26%，汽车服务板块上涨0.17%，商用车板块下跌0.02%，摩托车及其他板块下跌1.02%。其他汽车零部件、底盘与发动机系统、电动乘用车涨幅最大，分别为+6.10%、+4.88%、+4.69%。汽车行业294家上市公司中，172家实现上涨。

汽车产业链数据观察

10月中国大宗商品价格指数环比回落1.35%，同比下降9.46%。截至12月20日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)价格下降1.94%，锌锭(0#)价格上涨1.42%但同比下降10.30%，铝锭(A00)价格下降0.30%但同比上涨6.89%。截至12月26日，碳酸锂均价上涨14.60%，磷酸铁锂动力型均价上涨5.62%，三元材料523均价上涨4.78%，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价上涨2.78%，正极材料（磷酸铁锂）均价上涨15.35。

投资建议

2026年财政将持续大力提振消费，支持消费品以旧换新，“新国补”将调整优化补贴范围和标准。2026年汽车以旧换新政策将延续，但购置税政策退坡、政策助力减弱的预期导致部分需求提前释放，透支明年一季度需求。中长期看，新能源汽车产品力、创新力将推动行业持续增长。关注无人驾驶应用落地进度。

风险提示

1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、技术推进不及预期；4、原材料价格大幅波动。