煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价趋于稳定，成本端支撑不明显，短期企业暂无检修计划，甲醇供应稳定，而下游需求淡季偏弱，加之进口货源冲击，港口库存居高不下。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月29日星期一 【交易策略】 市场信心不足，甲醇期货低位盘整，短期或继续僵持，压力位关注2200-2250附近，下方2070-2100附近存在支撑，关注能否企稳。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在2075下方的虚值看跌期权。 ●PVC 【市场逻辑】 PVC市场弱现实状态延续，行业开工大稳小动，后期检修计划不多，需求处于淡季，终端订单跟进滞缓，部分下游开工回落，市场去库压力较大。 【交易策略】 基本面缺乏驱动，情绪带动下PVC期货稳中有升，短期重心或继续上探，压力位关注4900-4950附近，低位多单可考虑逢高减持，追涨风险较大，支撑关注4680-4700附近。期权方面，卖出2605合约行权价在4550下方的虚值看跌期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 液氯再度走强，当前企业盈利偏低，烧碱开工保持在高位，供应稳中有增，而下游需求不温不火，厂库库存压力犹存。 【交易策略】 基本面弱稳，烧碱期货上涨缺乏持续性，操作上不宜追涨，压力位关注2350-2380附近，行情或存在反复，可考虑逢低轻仓试多，支撑关注2150-2180附近。期权方面，卖出2603合约行权价在2100下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●尿素 【市场逻辑】 成本端支撑不强，尽管日产有所回落，但尿素供应较为充裕，下游需求阶段性跟进，企业库存缓慢回落。【交易策略】 供需偏宽松，尿素维持低位区间震荡，压力位关注1750-1760附近，低位多单可考虑逢高减持持，下方1650-1660附近存在支撑。期权方面,卖出2605合约行权价在1660下方的虚值看跌期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存....................................................................................................................................................................