煤化工策略日报

作者： 摘要●甲醇【市场逻辑】煤价低位整理，成本端难有支撑，甲醇货源供应弱稳，而需求处于淡季，港口库存缓慢累积，随着海外装置恢复，进口货源或增加。【交易策略】累库预期下，甲醇期货弱势松动，上方2430-2450附近承压，已入场空单谨慎持有，下方支撑关注2300-2330附近。期权方面，卖出行权价在2550附近的虚值看涨期权谨慎持有。●PVC【市场逻辑】基本面未有改善，成本端低位波动，货源供应稳定，下游需求持续低迷，社会库存缓慢累积。【交易策略】情绪扰动增加，PVC期货表现为跟涨，上方5000-5050附近承压，预期上涨难持续，下方支撑关注4700-4750附近。期权方面，看考虑反弹后卖出行权价在5000上方的虚值看涨期权。●尿素【市场逻辑】尿素保持高开工，日产偏高，货源供应充裕，需求端表现分化，农需为主，企业库存缓慢回落。【交易策略】供需弱稳，尿素期货尚未打破区间震荡走势，短期重心或继续回升，上方1780-1800附近承压，短线波段为主，下方1640-1650附近存在支撑。期权方面，卖出行权价在1640下方的虚值看跌期权谨慎持有。●烧碱【市场逻辑】装置检修计划增加，烧碱开工窄幅回落，货源供应或收紧，下游市场刚需跟进，库存消化速度缓慢。【交易策略】液氯市场低迷，加之近期厂家存在降负，烧碱期货有望继续冲高，低位多单可考虑逢高减持，关注2480-2500附近压力，由于行情持续性或不强，不建议追涨，下方2330-2350附近存在支撑。期权方面，卖出行权价在2200下方的虚值看跌期权谨慎持有。 目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图19：尿素企业库存...................