方正中期期货研究院 煤化工策略日报（2025年04月28日）
甲醇
- 市场逻辑 煤价低位徘徊，成本端暂无支撑，甲醇开工走低，货源供应略收紧，下游需求跟进偏弱，低位港口库存压力不大。
- 交易策略 基本面尚可，甲醇期价震荡回升，上方2350-2380附近承压，节前短多参与为主，下方支撑关注2230-2250附近。
- 重要资讯 甲醇现货市场气氛一般，沿海市场僵持整理，内地市场弱势松动，现货成交不温不火。西北主产区企业报价下调，厂家出货为主，低价接单尚可，企业库存降至41.19万吨。后期装置检修有限，但重启数量较多，甲醇供应相对稳定。市场买气不足，贸易商报盘有限，下游市场节前备货不多，消耗库存为主。
PVC
- 市场逻辑 电石供应不稳，价格或有所上涨，PVC成本端将跟随走高，由于装置检修不集中，货源供应相对，终端需求不佳，出口提振增强，社会库存继续回落。
- 交易策略 基本面疲弱，PVC期货上行乏力，5030-5050附近承压，操作上维持短线反弹试空，关注前低附近支撑。
- 重要资讯 国内PVC现货市场窄幅震荡，市场气氛平稳，业者心态仍偏谨慎。电石市场维稳运行，观望情绪仍较浓。西北主产区企业稳价出货，部分存在让利现象，主动增加接单量，可售库存减少，发货节奏平稳。下游市场节前备货不积极，多持观望心态，现货成交不活跃。PVC出口量回升，华东及华南地区社会库存跌破40万吨，降至39.21万吨。
尿素
- 市场逻辑 尿素市场维持高开工，日产居高不下，货源供应充裕，下游需求放缓，企业库存再度累积。
- 交易策略 后期随着夏季备肥启动，低价补货或增加，尿素重心或震荡回升，已入场多单谨慎持有，上方1830-1850附近承压，支撑关注1730-1750附近。
- 重要资讯 尿素现货市场气氛弱稳，各地区报价仍有所松动，低价货源充斥市场。山东地区报价继续下调，中小颗粒尿素市场均价为1773元/吨。尿素市场可流通货源充裕，日产保持在高位。新增一家企业装置停车，停车企业恢复三家，尿素产能利用率降至83.61%。尿素工厂新单进展缓慢，预收订单天数为5.12日。尿素厂家出货情况一般，企业库存继续累积，超过百万吨，达到106.50万吨。
烧碱
- 市场逻辑 生产装置检修季，烧碱供应略有收缩，但下游需求同样不佳，业者心态谨慎，厂库水平仍略高。
- 交易策略 供需两弱，烧碱重心低位徘徊，考虑到企业盈利不佳，继续调整空间受限，关注前低附近支撑，上方2500-2530附近承压。
- 重要资讯 国内液碱现货市场气氛一般，大部分地区报价稳定，山东地区市场继续松动，低浓度碱、高浓度碱均下调。液氯市场涨跌交互运行，短期止跌企稳，山东槽车主流成交价为100-200元/吨。液氯供应稳定，企业出货为主，下游市场逢低补货增加，带动现货成交好转。新增五家检修企业，但部分降负或检修企业恢复，烧碱产能利用率略回升，全国主要地区样本企业周度平均开工为87.00%。烧碱现货成交尚可，企业出货略好转，样本企业厂库库存降至40.85万吨。
其他数据
- 甲醇 港口库存：58.1万吨
- PVC 社会库存：39.21万吨
- 尿素 企业库存：106.50万吨
- 烧碱 企业库存：40.85万吨
