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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，将自2026年1月1日起实施。为增强国内国际两个市场两种资源的联动效应，扩大优质商品供给，2026年对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。一是推动高水平科技自立自强，促进建设现代化产业体系，降低压力机用数控液压气垫、异型复合接点带等关键零部件、先进材料的进口关税。二是助力推进经济社会发展全面绿色转型，降低锂离子电池用再生黑粉、未焙烧的黄铁矿等资源性商品的进口关税。三是加大保障和改善民生力度，助力加快建设健康中国，降低人造血管、部分传染病的诊断试剂盒等医疗产品的进口关税。 2、Wind数据显示，12月29日，国内商品有40个品种基差为正值，26个品种基差为负值。其中，沪锡、沪镍、沪铜基差最大，现货较期货分别升水9410.00元/吨、6980.00元/吨、2190.00元/吨；丁二烯橡胶、苹果、强麦基差最小，现货较期货分别贴水3000.00元/吨、963.00元/吨、682.50元/吨。 3、美国总统特朗普表示，将在适当的时机宣布美联储主席人选，时间很充裕；批评美联储主席鲍威尔及美联储翻修大楼的做法；正考虑起诉鲍威尔，指控他无法胜任工作。 4、日本央行12月政策会议纪要显示，多位委员认为日本实际利率仍处于极低水平，暗示未来将继续加息。一位委员建议日本央行在一段时间内以“几个月”为间隔调整政策。 金属 1、贵金属市场遭遇“黑色星期一”。周一现货白银亚市早盘历史首次突破80美元/盎司关口，并迅速冲高逼近84美元关口，涨幅接近6%。但随后行情急转直下，纽约市场盘中一度大跌超11%。白银跳水带动其他贵金属同步下挫，现货钯金一度暴跌17%，现货铂金跌15%，现货黄金跌超5%。国内铂金、钯金双双封跌停；沪银尾盘跳水，回吐全部日内10%涨幅，夜盘进一步下跌8.74%； 沪金收盘跌近1%，夜盘进一步下跌4%。COMEX黄金期货收跌4.45%报4350.2美元/盎司，COMEX白银期货收跌7.2%报71.64美元/盎司。 2、12月29日，美国芝商所集团宣布全线上调包括金、银、钯金、锂等在内的金属期货交易保证金，并在当地时间周一收盘后生效，其中，黄金期货保证金上调10%，白银期货上调约13.6%，铂金上调约23%。此举引发国际金属期货价格出现多轮下跌，国际金价跌破每盎司4500美元整数关口，国内钯金和铂金主力合约则以跌停价收盘。 3、白银价格在2025年突破45年纪录，一盎司白银价格已高于一桶原油。自1983年WTI原油期货交易启动以来，白银价格持续高于原油的情形极为罕见，仅在2020年疫情期间短暂出现过两次。白银在工业需求与投资需求双重驱动下的表现强势，而原油市场因供应过剩和能源转型压力而持续疲软。 4、日本国家材料科学研究所等机构的科研团队成功证实了超薄二氧化钌（RuO?）薄膜具有阿尔特磁性。该材料属于新确认的第三类磁性材料，结合了铁磁体（易于电读）和反铁磁体（抗干扰）的优点，能同时实现数据存储的稳定性和快速电读取。该技术为开发更快、密度更高、更可靠的新一代磁性存储芯片（如服务于未来AI）奠定了关键材料基础。 5、伦敦金属交易所最新全球库存数据，12月24日，锡库存5145吨，创逾1年零9个月新高，增加250吨；铅库存244275吨，减少4625吨；铜库存154575吨，创逾1个月新低，减少2450吨；铝库存519250吨，减少1800吨；锌库存106550吨，减少325吨；镍库存255186吨，减少510吨；铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零9个月低位；钴库存123吨，持稳于逾1年零2个月低位。 6、截至2025年12月29日，全球最大的白银ETF iShares Silver Trust持仓量为16305.96吨，较前一个交易日减少84.60吨。 7、12月29日电池级碳酸锂价格涨6090.0元报11.8万元/吨，创逾2年新高，连涨13日，近5日累计涨18990.0元，近30日累计涨31860.0元；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）价格涨7970.0元报11.0万元/吨，创 逾2年新高，连涨13日，近5日累计涨22510.0元，近30日累计涨32710.0元。 煤焦钢矿 1、铝土矿开采商Axis已向几内亚发起金额高达290亿美元的索赔。 能源化工 1、能源研究机构IIR Energy于周一表示，在截至2026年1月2日的一周内，美国炼油商预计将有约19.2万桶/日的炼油产能暂停运行，这将使可用炼油产能减少4.7万桶/日。该机构指出，在截至2026年1月9日的一周，预计暂停运行的炼油产能将攀升至62.5万桶/日。 2、贸易及炼油行业消息人士表示，尽管此前市场预期印度从俄罗斯的石油进口量将大幅下降，但由于炼油商已恢复从提供大幅折扣的非制裁实体采购，12月印度自俄罗斯的石油进口量有望突破100万桶/日。 3、交易所持仓报告数据显示，洲际交易所欧洲期货市场截至12月23日，白糖投机客将净多头头寸增加3794手，至39215手。 4、洲际交易所：截至12月23日当周，ICE汽油和柴油投机者将净多头头寸削减19,306份合约，至19,454份；ICE布伦特原油投机者将净多头头寸增加65,856份合约，至98,796份。 5、美国能源信息署：美国汽油库存本周增加290万桶，至2.2849亿桶，而此前预测增幅为110万桶。美国周度原油出口量减少105万桶/日，至362万桶/日。美国上周取暖油库存减少39.9万桶，降至665万桶。 6、美国能源信息署：截至12月19日当周，美国墨西哥湾沿岸馏分燃料油库存升至2021年8月以来的最高水平。 农产品 1、今年，全国粮食产量1.43万亿斤，比上年增长1.2%。今年粮食产量增加主要体现在高产作物玉米上。今年，玉米面积增加了330万亩，相当于一个产粮大县的粮食面积。而在单产方面，自2023年我国实施主要粮油作物大面积单产提升行动以来，玉米的产量可以说节节攀升。 2、国家粮食和物资储备局发布，秋粮收购正进入旺季，进度已超过2亿吨，同比增加3200万吨，创近年同期收购规模新高。 3、12月29日国内商品基差报告显示，丁二烯橡胶、苹果、强麦基差最小，现货较期货分别贴水3000.00元/吨、963.00元/吨、682.50元/吨。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，12月29日以固定利率、数量招标方式开展了4823亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4823亿元，中标量4823亿元。Wind数据显示，当日673亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放4150亿元。 要闻资讯 1、12月29日开始，中国人民解放军东部战区组织陆军、海军、空军、火箭军等兵力，位台湾海峡、台岛北部、台岛西南、台岛东南、台岛以东等区域，组织“正义使命-2025”演习，重点演练海空战备警巡、夺取综合制权、要港要域封控、外线立体慑阻等科目，舰机多向抵近台岛，诸军兵种联合突击，旨在检验战区部队联合作战实战能力。另外，福建海警组织舰艇编队按一个中国原则依法管控台岛及其附属岛屿。 2、中国将成为首个为央行数字货币计息的经济体。中国人民银行出台数字人民币行动方案，新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施。届时，数字人民币钱包余额将按照活期存款计付利息，数字人民币将从“数字现金时代”迈入“数字存款货币”时代。 3、国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，将自2026年1月1日起实施。根据方案，为增强国内国际两个市场两种资源的联动效应，扩大优质商品供给，明年我国将对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。优化关税税目及本国子目注释，税则税目总数增加至8972个。 4、财政部公布数据显示，1-11月，国有企业营业总收入75.63万亿元，同比增长1%。利润总额3.72万亿元，同比下降3.1%。11月末，国有企业资产负债率65.2%，同比上升0.3个百分点。 5、市场监管总局部署2026年重点任务强调，要持续深化公平竞争治理，加力破除行政性垄断，加强反垄断反不正当竞争执法，深入整治“内卷式”竞争。强化平台经济常态化监管。强化药品安全风险防控，丰富工业产品监管手段，狠抓特种设备行业治理。 6、中基协最新数据显示，截至11月底，我国公募基金总规模首次突破37万亿元，连续8个月创历史新高。当月货币基金规模大幅增长1354亿元，债基、FOF、QDII小幅增长。受股市震荡影响，股票基金规模下降超1300亿元，混合基金下降718亿元。 7、近期召开的全国住房城乡建设工作会议提出，高质量开展城市更新，编制实施“十五五”城市更新专项规划。梳理发现，浙江、河北等多地已将城市更新写入当地“十五五”规划建议。专家认为，城市更新要高质量推进，需拓宽多方资金共担机制，建立可持续投融资模式，优化城市更新项目后续招商运营模式，持续发挥扩内需效能。 8、乘联分会秘书长崔东树发文称，2026年车市增长的判断比较复杂，最重要的年初因素就是春节滞后的大年因素，今年叠加国家补贴实施的早，效果会很突出，实现1月开门红正增长应该没问题，2月压力稍大。 9、深圳“十五五”规划建议提出，推动房地产投资向保障房和改善性商品房两侧发力，落实商品房开发、融资、销售等基础制度，加快构建房地产发展新模式。把解决好新市民、青年人和外来务工人员的住房问题作为重中之重。 10、中共云南省委关于制定云南省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中提到，全面深化国有企业改革，统筹企业可持续发展和债务风险化解，做强做优做大国资国企。优化国有经济布局，增强国有企业核心功能、提升核心竞争力；推行投资建设重大项目全程服务保障。加快清偿拖欠企业账款。积极稳妥推进地方政府债务风险化解。 11、临近2026年元旦小长假，沪深交易所国债逆回购收益率开始大幅上涨，在计息天数方面迎来比较好的窗口期。12月29日和30日或是本次小长假前较好的国债逆回购操作时间窗口，能享受相对较多的计息天数，其中在29日操作3天期至7天期的国债逆回购，计息天数均达到7天。 12、五大私募展望2026年债市投资机会。2026年债市预计保持低位震荡，五大私募对债市整体持不同看法，或认为难以看到利率单边下行趋势，长端利率继续宽幅震荡，或认为有望迎来震荡修复行情。货币政策将继续保持适度宽松，看好中短端利率品种、可转债、中资点心债等投资机会。 13、美国联邦政府债务规模已突破38.5万亿美元，再创历史新高，在这背后，一个影响深远的买家群体转换正在发生。外国政府持有的美国国债占比从2010年代初超40%降至不足15%，以对冲基金为代表的私人投资者接手大量国债供应。 14、日本央行12月政策会议纪要显示，多位委员认为日本实际利率仍处于极低水平，暗示未来将继续加息。一位委员建议日本央行在一段时间内以“几个月”为间隔调整政策。 15、【债券重大事件】碧桂园地产集团有限公司：“22碧桂园MTN002”完成兑付；“20花样01”、“H18花样”、“19花样02”、“19花样年”和“20花样02”2025年第一次持有人会议审议通过调整本息兑付安排议案；昆明市城建投资开发有限责任公司：被纳入失信被执行人名单；广州富力地产股份有限公司：新增失信被执行人信息；南平武夷发展集团有限公司：主体信用评级上调至AAA；“22星城发展MTN002”持有人会议将审议提前清偿等两项特别议案；高邮市水务产业投资集团免去戚娟监事职务；上海奉贤交通能源(集团)拟出售重要子公司部分股权并丧失实际控制权；台州市路桥公共资产投资管理集团无偿划转两家子公司股权。 债市综述 1、【债市综述】现券期货大幅走弱，超长端承压明显。国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.91%；银行间主要利率债收益率普遍上行，超长债收益率上行逾3bp；隔夜资金充盈但跨年分层矛盾仍存，非银七天融入成本超2%； 中航产融债券普遍下跌，“23产