农林牧渔行业月报：生猪去化趋势不改，择机参与板块配置

生猪去化趋势不改，择机参与板块配置 生猪养殖：2025/12/29全国瘦肉型肉猪出栏价12元/kg，较上月同期上涨8.1%。本月生猪价格继续低位运行，冬至节前并未见到明显反弹，节后却有超预期上涨，市场情绪逐步在旺季转暖，我们预计现货反弹有望维持到春节前备货。市场股票参与度依旧较低，我们预计未来较长时间成本偏高的参与者面临减量压力，母猪产能数据变化仍将继续催化，建议投资者关注亏损阶段的配置机会。当前估值仍位于相对低位，关注低成本的猪企的配置机会，关注牧原股份、德康农牧、温氏股份、立华股份等。 增持（维持） 菌菇：本月金针菇价格保持景气，确认价格反弹持续，冬虫夏草作为重点新产品放量期临近，业绩爆发力强，建议关注板块重点标的众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等。 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，出海战略亦值得期待，关注海大集团等。疫苗方面关注后续季度景气回暖。 作者 分析师张斌梅执业证书编号：S0680523070007邮箱：zhangbinmei@gszq.com 家禽养殖：黄羽肉鸡方面，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。白羽鸡方面，2025/12/26毛鸡价格7.82元/公斤，较上月上涨8.8%；鸡产品2025/12/26平 均价9.3元/公斤 ， 较上 月 上 涨3.9%；肉 鸡苗2025/12/26价格3.59元/只，较上月上涨3.5%。关注欧洲禽流感情况，可关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。 分析师沈嘉妍执业证书编号：S0680524040001邮箱：shenjiayan@gszq.com 相关研究 种植与农产品：从产业端看，板块内品种换代趋势明确，中穗密植成长突破，相关标的值得关注。此外，转基因品种正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力值得期待。关注康农种业、敦煌种业、隆平高科等。 1、《农林牧渔：2026年度策略：先抑后扬启动周期配置，优选成长拥抱新赛道》2025-12-242、《农林牧渔：生猪去化趋势不改，择机参与板块配置》2025-11-303、《农林牧渔：饲料、养殖减配明显——2025Q3持仓分析》2025-11-06 宠物：本月中国宠业零售大会召开，会议公布2025年前三季度全渠道宠物消费规模为1084.84亿元，同比增长4.5%，预计2025年全年宠物终端销售总额1545-1600亿元，行业增长趋势不改，持续看好行业国产替代及高端化趋势，关注乖宝宠物、中宠股份。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 内容目录 本月观点...............................................................................................................................................3行情回顾：2025/12/29农业跑赢沪深300指数1.1个百分点................................................................3核心观点.........................................................................................................................................4农业数据跟踪.........................................................................................................................................5生猪：生猪价格上涨，猪肉价格下跌..................................................................................................5家禽：肉鸡苗价格上涨，鸡产品价格上涨............................................................................................6大宗：国内玉米上涨，美豆价格下跌..................................................................................................8风险提示..............................................................................................................................................11 图表目录 图表1：2025/12/29农业跑赢沪深300指数1.1个百分点.........................................................................3图表2：本月渔业板块下跌3.51%..........................................................................................................3图表3：本月农林牧渔个股涨跌幅一览....................................................................................................3图表4：2025/12/29全国瘦肉型肉猪出栏价12元/kg，较上月上涨8.1%....................................................5图表5：2025/12/29猪肉平均批发价17.67元/kg，较上月下跌2.2%.........................................................5图表6：2025/12/26自繁自养头均盈利-130.11元/头，较上月增加17.88元/头...........................................5图表7：2025/12/26出售仔猪毛利-83.45元/头，较上月减少1.08元/头.....................................................5图表8：2025/12/19全国白条猪肉平均宰后均重89.13公斤，月环比上涨0.3%..........................................6图表9：2025/12/29 15kg仔猪全国市场价21.64元/公斤，较上月上涨1.7%..............................................6图表10：2025/11/16父母代鸡苗价格46.86元/套，较上月上涨11.36%....................................................6图表11：2025/12/26肉鸡苗价格3.59元/只，较上月上涨3.5%...............................................................6图表12：2025/12/26白羽肉鸡平均价7.82元/公斤，较上月上涨8.8%......................................................7图表13：2025/12/26鸡产品平均价9.3元/公斤，较上月上涨3.9%...........................................................7图表14：2025/12/26父母代种鸡养殖利润0.84元/只，较上月增加0.12元/只...........................................7图表15：2025/12/26屠宰利润-0.69元/只，较上月减少0.54元/只...........................................................7图表16：2025/12/26 817鸡苗平均价0.83元/只，较上月上涨31.7%.......................................................8图表17：2025/12/26 817肉杂鸡平均价7.45元/公斤，较上月上涨6.9%...................................................8图表18：本月国内玉米现货价2345.88元/吨，较上月上涨0.6%...............................................................8图表19：本月CBOT玉米收盘价449.5美分/蒲式耳，较上月上涨0.4%.....................................................8图表20：本月国内小麦现货价2515.5元/吨，较上月上涨0.2%................................................................8图表21：本月CBOT小麦收盘价520.25美分/蒲式耳，较上月下跌3.4%....................................................8图表22：本月国内粳稻现货价2920元/吨，较上月上涨1.8%...................................................................9图表23：本月CBOT糙米收盘价1009美分/英担，较上月下跌0.1%..........................................................9图表24：本月国内大豆现货价4014.74元/吨，较上月持平.......................................................................9图表25：本月CBOT大豆收盘价1071.75美分/蒲式耳，较上月下跌5.8%..................................................9图表26：本月国内豆粕现货价3178.57元/吨，较上月上涨1.8%...............................................................9图表27：本月一级豆油现货价8320元/吨，较上月下跌2.8%...................................................................9图表28：本月国内菜粕现货价2573.68元/吨，较上月上涨2.2%..............................................................10图表29：本月国内进口四级菜油现货价9998.75元/吨，较上月下跌2.0%...............................................