商品情绪变换，钢矿强弱分化

钢材&铁矿石日报 商品情绪变换，钢矿强弱分化 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得0.71%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹钢供应有所回升，而需求季节性走弱，基本面表现偏弱，淡季钢价承压运行，相对利好的是商品情绪偏暖，预期现实博弈钢价延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.55%日涨幅，量仓扩大。目前来看，热卷需求迎改善，而供应处于低位，供需格局有所好转，给予价格支撑，但需求韧性存疑，且库存水平偏高，上行驱动也不强，预计走势延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价强势上行，录得2.58%日涨幅，量仓扩大。现阶段，得益于现货结构性矛盾和商品偏暖情绪，铁矿石高位运行，但矿石需求走弱，而供应维持高位，基本面表现偏弱，上行驱动不强，后续走势预计延续高位震荡运行，关注钢厂生产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国家统计局：1-11月机械工业主要行业企业利润出炉 国家统计局最新数据显示，2025年1-11月，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%。机械工业主要涉及行业大类利润总额5增。其中，通用设备制造业增长4.8%，专用设备制造业增长4.6%，汽车制造业增长7.5%，电气机械和器材制造业增长4.2%，仪器仪表制造业增长3%。 （2）三大白电2026年1月排产数据发布 据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2026年1月空冰洗排产合计总量3453万台，较去年同期生产实绩增长6%。分产品来看，1月份家用空调排产1851万台，较去年同期生产实绩增长11%；冰箱排产792万台，较上年同期生产实绩增长3.6%；洗衣机排产810万台，较去年同期生产实绩下滑1.8%。 （3）Mysteel：264家钢企完成超低排放改造公示 据中钢协网站消息，12月27日，有14家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，为鞍山源鑫钢铁有限公司、广东泰都钢铁有限责任公司、赤峰中唐特钢有限公司、首钢贵阳特殊钢有限责任公司、广东财源特钢有限公司、广东省佛冈金城金属制品有限公司、成都市长峰钢铁集团有限公司、河南省沁阳市宏达钢铁有限公司、稷山县铭福钢铁制品有限公司、广东宏德钢铁集团有限公司、建龙阿城钢铁有限公司、宁夏建龙特钢有限公司、山西高义钢铁有限公司和广东展宏钢铁有限公司。截至目前，已有264家钢铁企业在中钢协网站进行公示。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端弱稳运行，建筑钢厂有所复产，螺纹钢周产量环比再增2.71万吨，供应延续回升且仍处相对低位，低供应格局未变，给予钢价支撑，但存回升预期，利好效应趋弱，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求延续弱势运行，周度表需和高频每日成交均有所回落，两者继续位于近年来同期低位，且下游行业未见好转，后续将延续季节性走弱，继而拖累钢价。总之，螺纹钢供应有所回升，而需求季节性走弱，基本面表现偏弱，淡季钢价承压运行，相对利好的是商品情绪偏暖，预期现实博弈钢价延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需格局有所好转，库存降幅扩大，钢厂生产弱稳，热卷周产量环比增1.63万吨，位于年内相对低位，但因库存水平偏高，利好效应不强。与此同时，热卷需求表现尚可，周度表需环比增8.76万吨，重回年内高位，但高频每日成交则是低位运行，且主要下游冷轧供需格局未好转，外需表现也一般，热卷需求韧性有待跟踪。目前来看，热卷需求迎改善，而供应处于低位，供需格局有所好转，给予价格支撑，但需求韧性存疑，且库存水平偏高，上行驱动也不强，预计走势延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局持续走弱，港存高位攀升，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗平稳运行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗波动有限，但钢厂盈利状况改善有限，复产动能不强，相对利好则是节前钢厂补库，关注后续变化。与此同时，港口到货小幅回落，但矿商发运则是大幅增加，且创下年内单周新高，海外矿石供应表现积极，即便内矿生产偏弱，整体矿石供应维持高位。目前来看，得益于现货结构性矛盾和商品偏暖情绪，铁矿石高位运行，但矿石需求走弱，而供应维持高位，基本面表现偏弱，上行驱动不强，后续走势预计延续高位震荡运行，关注钢厂生产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。