核心观点与关键数据
- 市场表现：广期所铂钯金主力合约受多头获利了结影响午后大幅跳水并录得跌停，价格大幅偏离基本面定价，进入高位震荡盘整阶段，但现货紧缺格局仍可能支撑价格脉冲式反弹。
- 铂金：美联储宽松预期、供需结构性赤字格局、氢能经济中长期需求预期支撑下，中长期或继续支撑铂金价格。CFTC非商业多头持仓下降，但供应量预计减少，需求量预计增加。
- 钯金：汽车催化剂领域需求集中化及新能源汽车普及导致需求端预期走弱，供需格局由供不应求转向供应过剩，但降息预期或给予价格支撑，当前偏低价格使其重新成为具备成本优势的选择。
- 关键数据：
- 铂金主力合约收盘价：634.35元/克（环比-70.45元/克），持仓量：10387.00手（环比-277.00手），现货价：637.15元/克（环比-25.00元/克），基差：2.80元/克（环比45.45元/克），CFTC非商业多头持仓：9966.00张（环比-243.00张），供应量：220.40吨（环比-0.80吨），需求量：261.60吨（环比+25.60吨）。
- 钯金主力合约收盘价：494.10元/克（环比-54.90元/克），持仓量：3179.00手（环比+90.00手），现货价：488.00元/克（环比+60.00元/克），基差：-6.10元/克（环比+114.90元/克），CFTC非商业多头持仓：3003.00张（环比-342.00张），供应量：293.00吨（环比-5.00吨），需求量：287.00吨（环比-27.00吨）。
- 宏观数据：美元指数98.03（环比+0.30），10年美债实际收益率1.91%（环比+0.00），VIX波动率指数13.60（环比+0.13）。
研究结论
- 短期：铂钯金价格近期抛物线式上涨加剧高位回落风险，短期需谨防技术性回调压力，但现货紧缺格局仍可能支撑脉冲式反弹。
- 中长期：铂金受美联储宽松预期、供需赤字及氢能经济需求支撑，中长期或继续上行；钯金供需格局预期宽松，但降息预期或给予价格一定支撑，当前偏低价格使其具备成本优势。
- 市场风险：需关注美国总统与乌克兰会晤、美联储降息概率等宏观消息对市场情绪的影响。
