Riders on the Charts:每周大类资产配置图表精粹

2025-12-29 郭忠良华创证券 CS杨林

甲骨文公司与其他科技公司的CDS价格进一步分化：甲骨文公司5年期CDS价格处于145.5个基点，高于其他科技公司，但低于高收益债券CDS价格，对低评级债券对冲成本影响不明显。
投资者预计美联储未来降息操作的终点更低也更晚：SOFR期货远期曲线低点为3.1%，降息终点从2026年12月推迟至2027年3月。
投资者预计欧洲央行未来不再降息并且存在加息风险：Euribor期货远期曲线低点为2.1%，维持不再降息预期。
美国三季度GDP年化环比增速进一步升至2年高点：增速为4.3%，同比增长2.3%，投资者预期2025年美国GDP增长升至2%。
沪深300指数权益风险溢价（ERP）周度更新：ERP为4.2%，低于16年平均值以上1倍标准差，估值水平有抬升空间。
中国10年期国债远期套利回报周度更新：远期套利回报为35个基点，比2016年12月高65个基点。
美元兑日元互换基差和美元融资溢价周度更新：3个月美元兑日元互换基差为-24.1个基点，Libor-OIS利差为124个基点，显示离岸美元融资压力缓解。
铜金价格比与离岸人民币汇率走势周度更新：铜金价格比降至2.7，离岸人民币汇率升至7.0，二者背离扩大。
中国在岸股债总回报相对表现周度更新：股票与债券的总回报之比为28.8，高于过去16年平均值水平，中长期股票资产相对固收资产的吸引力增强。