原油周报

回顾与要闻

• 原油价格回顾：上周原油冲高回落，WTI原油期货收于56.93美元/桶，周涨0.69%；布伦特原油期货收于60.33美元/桶，周涨0.35%；中国原油期货SC主力合约收至432.6元/桶，周涨1.41%。
• 地缘政治影响：美国拦截委内瑞拉油轮引发市场担忧，但委内瑞拉原油出口量仍高于近期水平。俄乌局势不确定性对油价支撑，泽连斯基提出停火公投计划后油价走低。
• 资金流向：布伦特原油期货投机性净多头头寸减少74876张至32940张合约；WTI原油净多头头寸减少3537张合约至54896张合约。

事件驱动分析

• 供应端风险：尼日利亚军事打击消息对布伦特原油风险溢价影响短暂；委内瑞拉原油出口受限可能通过跨区套利传导至大西洋盆地，对近月合约形成支撑。
• 供需再平衡：布伦特原油年度跌幅深，市场担忧明年供给过剩，反弹或为技术性修复。俄罗斯与乌克兰和平谈判进展将影响油价中期重心。

展望

• 地缘局势变化：乌克兰总统泽连斯基与美国总统特朗普会晤，俄罗斯总统普京提出领土交换方案，地缘支撑减弱。
• 市场流动性：元旦将至，全球金融市场低流动性，交易量预计低于正常水平，油价主要关注地缘变化，大概率呈震荡运行。
• 操作建议：短线425-450区间操作，长线观望。

期货行情

• 现货价格：布伦特原油、WTI原油、阿曼原油、中国胜利原油、迪拜原油等均上涨，涨幅在1.24%-3.33%之间。
• 库存数据：库欣库存连续多周下降，EIA库存大幅增加。
• 美国能源数据：汽油库存、精炼油库存均下降，3:2:1裂解价差扩大，贝克休斯钻井数据下降。
• 持仓数据：WTI原油期货净多头头寸减少，布伦特原油期货净多头头寸减少。

供需平衡表

• 供需缺口：2024年Q1至2026年Q4供需缺口波动，2024年Q3可能出现供给过剩。
• 产量：欧佩克+产量持续扩张。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。