周报：持续去库&淡季需求受限，钢价震荡运行

研究所联系方式电子邮箱执 业 证 书 编 号投 资 咨 询 编 号：林娜：0371-58620083：linna_qh@ccnew.com：F03099603：Z0020978 本期观点——铁矿石 0203钢材供需铁矿石供需04双焦供需05价差分析行情回顾01 行情回顾 上周市场，五大材延续去库，螺纹钢产需双增，库存延续下降趋势，基本面没有明显压力；热卷去库略有加快，价格形成一定支撑，期现同步上涨，基差收缩。 产量：螺纹钢小幅增产，热卷持续减产 •螺纹钢周产量181.68万吨（环比+1.62%，同比-16.94%） •全国热卷周产量291.91万吨（环比-5.44%，同比-6.65%） 产量：螺纹钢高炉和电炉均呈现增产 •螺纹钢高炉周产量152.38万吨（环比+0.77%，同比-20.54%） •螺纹钢电炉周产量29.31万吨（环比+6.35%，同比+8.76%） 开工率：高炉开工率环比小幅下降，电炉开工率略有回升 •电炉开工率69.123%（环比+2.21%，同比-0.94%） •全国高炉开工率78.47%（环比-0.20%，同比-2.58%） 利润：螺纹钢和热卷利润环比回升 •螺纹钢利润+42元/吨（周环比+21元/吨，同比-38元/吨） •热卷利润为-30元/吨（周环比+12元/吨，同比-51元/吨） •螺纹钢表观消费208.64万吨（环比+2.73%，同比-4.98%）•全国建材成交5日均值为9.92吨（环比+1.52%，同比-8.02%）•热卷表观消费298.28万吨（环比-4.39%，同比-4.46%） •螺纹厂库139.54万吨（环比-0.89%，同比+16.01%）•螺纹社库313万吨（环比-7.59%，同比+10.70%）•螺纹总库存452.54万吨（环比-5.62%，同比+12.29%） 库存：热卷降库略有扩大，厂库社库连续下降 •热卷厂库83.42万吨（环比-0.73%，同比+4.76%）•热卷社库307.3万吨（环比-1.84%，同比+35.52%）•热卷总库存390.72万吨（环比-1.60%，同比+26.33%） 下游地产：商品房成交环比回升，土地成交环比回落 •周度数据：30大中城市周度商品房成交面积环比回升20.86%，同比减少24.08%•周度数据：100大中城市成交土地面积环比减少31.24%，同比下降37.46% •2025年11月份汽车产销数据，产销分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4%。 •1-11月，汽车产销分别完成3123.1万辆和3112.7万辆，同比分别增长11.9%和11.4%，产销量增速较1-10月分别收窄1.3和1个百分点。 •铁矿石价格指数107.32（环比+2.27%，同比+5.98%）•澳洲和巴西铁矿发运2814.7万吨（环比-5.09%，同比+9.19%）•铁矿石45港口到港量2646.7万吨（环比-2.80%，同比+23.76%） •铁水日产226.55万吨（环比-2.65万吨，同比-2.86万吨）•铁矿石45港口疏港量313.45万吨（环比-1.80%，同比-3.33%）•247家钢企库销比31.09天（环比-0.32%，同比-7.25%） 库存：铁矿港口库存继续创新高，钢企铁矿石库存再下降 •铁矿石45港口库存15512.63万吨（环比+0.53%，同比+4.37%）•247家钢企进口铁矿库存8723.95万吨（环比-1.25%，同比-8.86%）•114家钢企铁矿石平均可用25.38天（环比+8.37%，同比+4.70%） 供给：国内矿山开工率环比小幅回升，蒙煤通关持续高位 •炼焦煤矿山开工率86.62%（环比+1.54%，同比-0.55%）•洗煤厂产能利用率37.68%（环比-1.39%，同比+7.20%）•蒙煤通关量日度均值20.47万吨（环比+9.86%，同比+212%） 需求：焦煤竞拍成交率环比回升 •焦煤竞拍周度成交率82.4%（周环比+6.17%，同比+61.32%） •焦煤竞拍日成交率+97.41%（环比+38.35%，同比+76.85%） •独立焦化厂吨焦利润+16元/吨（环比-28元/吨，同比-18元/吨）•独立焦化厂产能利用率70.5%（环比-1.97%，同比-2.42%）•钢厂焦炭产能利用率85.73%（环比-0.26%，同比-0.89%） •独立焦化厂焦煤库存881.37万吨（环比-0.26%，同比+0.97%）•钢厂焦煤库存804.76万吨（环比+1.30%，同比+6.47%）•炼焦煤港口库存286.17万吨（环比-6.94%，同比-4.03%） •独立焦化厂焦炭库存51.9万吨（环比+3.57%，同比+10.19%）•钢厂焦炭库存633.73万吨（环比-0.24%，同比+0.34%）•焦炭港口库存175.65万吨（环比-3.06%，同比+5.08%） •山西低硫主焦煤1600元/吨（周环比+100元/吨，同比+50元/吨）•准一级冶金焦出厂价1440元/吨（邯郸）（环比持稳，同比-170元/吨） 螺纹钢和热卷基差小幅收缩，螺纹钢热卷1-5价差均小幅收缩 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼