本周重点回顾
基本面：
- 五大主要钢材品种总库存下降41.11万吨至1513.76万吨，表观需求增加23.69万吨至916.4万吨。
- 螺纹钢总库存减少19.6万吨至602.52万吨，表观需求增加6.19万吨至232.19万吨。
- 热轧板卷总库存减少8.33万吨至406.59万吨，表观需求增加5.16万吨至331.89万吨。
- 全国钢企日均铁水产量236.36万吨，环比下降3.54万吨。
- 盈利钢厂占比45.02%，环比下降2.6%。
- 社会库存下降但钢厂库存高企，显示供需矛盾深化，去库依赖供应收缩与中间环节出货，而非终端需求改善。
- 若后期需求不及预期，钢厂库存可能压制钢价反弹。
产业层面：
- 螺纹01-05价差为-60元/吨。
- 中美会晤后市场情绪降温，黑色系价格向产业现实回归。
- 11月上旬需求或难增长，终端采购积极性下降。
- 钢厂盈利好转，减产积极性不高，产量跟随需求小幅波动。
- 短期钢价上涨乏力，供需基本面矛盾不显，底部支撑较强，或呈现震荡运行。
期现价格盘面：
- 螺纹钢期货主力合约2601期价环比上涨1.97%，持仓量减少17.11手。
- 主要现货市场北京价格环比上涨2.58%。
周度钢材数据概览：
- 螺纹产量212.59万吨，厂内库存5.52万吨，社会库存171.71万吨，总库存602.52万吨，表观需求430.81万吨。
- 线材产量89.81万吨，厂内库存63.5万吨，社会库存99.06万吨，总库存33.07万吨，表观需求33.07万吨。
- 热轧产量323.56万吨，厂内库存77.66万吨，社会库存328.93万吨，总库存406.59万吨，表观需求331.89万吨。
- 冷轧产量85.97万吨，厂内库存8.79万吨，社会库存137.19万吨，总库存175.98万吨，表观需求89.01万吨。
- 中厚板产量163.36万吨，厂内库存850.31万吨，社会库存195.6万吨，总库存164.25万吨，表观需求164.25万吨。
研究结论：
- 短期钢价上涨乏力，供需基本面矛盾不显，底部支撑较强，或呈现震荡运行。
- 高企的钢厂库存可能成为压制钢价反弹的关键阻力。
- 若后期需求不及预期，钢价或继续震荡。
