螺纹钢周报2025-10-31：去库持续，钢价震荡运行

本周重点回顾： 1.基本面：本周五大主要钢材品种总库存下降41.11万吨至1513.76万吨，表观需求增加23.69万吨至916.4万吨。其中，螺纹钢总库存本周减少19.6万吨至602.52万吨，热轧板卷总库存减少8.33万吨至406.59万吨，螺纹表观需求增加6.19万吨至232.19万吨，热轧表观需求增加5.16万吨至331.89万吨。本周全国钢企（247家样本），日均铁水产量236.36万吨，较上周环比下降3.54万吨。盈利钢厂占比45.02%，较上周环比下降2.6%。整体来看，尽管社会库存下降，但钢铁企业库存高企暴露出供需矛盾的深化。贸易商为回笼资金普遍采取“降库出货”策略，加速了社会库存向下游转移，而终端需求承接力不足导致钢厂库存积压。可见，当前去库更多依赖供应收缩与中间环节情绪化出货，而非终端需求的实质性改善。若后期需求不及预期，高企的钢厂库存可能成为压制钢价反弹的关键阻力。 2.产业层面：截止本周五，螺纹01-05价差为-60元/吨。中美两国元首刚刚在韩国釜山举行会晤，深入讨论了中美经贸关系等议题，同意加强经贸等领域合作。但随着美联储如期降息与中美高层初步会晤等重磅事件落地，市场主流资金减多增空，行情或有反复，此前由宏观预期驱动的市场情绪明显降温，黑色系商品价格开始向产业现实回归。进入11月上旬，钢材需求或难继续增长，下游终端对高价资源采购积极性下降。前期多数钢厂陷入亏损，高炉铁水产量减少，随着本周钢价反弹，企业盈利有所好转，减产积极性不高，产量跟随需求小幅波动。短期来看，随着需求旺季进入尾声，钢价上涨乏力，同时供需基本面矛盾不显，底部支撑较强，钢价或呈现震荡运行。 期现价格 本周螺纹钢期货市场和主要现货市场普遍环比上涨，主力合约2601合约期价较上周环比上涨1.97%，持仓量较上周减少17.11手；主要现货市场北京市场价格环比上涨2.58%。 周度钢材数据概览 消费方面：本周公布最新五大成材周度表观需求916.4万吨，周度环比增加23.69万吨，其中螺纹表观需求232.19万吨，周环比增加6.19万吨，热卷表观需求331.89万吨，周环比增加5.16万吨。本周五大成材品种除冷轧外，其余品种表观消费需求均环比增加。 库存方面：本周全国五大成材库存1513.76万吨，环比下降41.11万吨，本周五大成材品种总库存均环比下降。 周度钢材表需消费量 本周公布最新五大成材周度表观需求916.4万吨，周度环比增加23.69万吨，其中螺纹表观需求232.19万吨，周环比增加6.19万吨，热卷表观需求331.89万吨，周环比增加5.16万吨。本周五大成材品种除冷轧外，其余品种表观消费需求均环比增加。 周度厂内库存 本周全国五大成材钢厂库存为436.66万吨，周环比减少18.49万吨，本周五大成材品种除热轧和中厚板外，厂内库存均环比减少。 全国（247家样本）钢材生产情况 u本周全国钢企（247家样本），日均铁水产量236.36万吨，较上周环比下降3.54万吨; u盈利钢厂占比45.02%，较上周环比下降2.6%；u产能利用率录得88.61%，较上周环比下降1.33%；u高炉开工率录得81.75%，较上周环比上升下降2.96%。 铁矿石基本面 u45港铁矿石库存总计14542.48万吨，环比上升118.89万吨；u日均疏港量320.16万吨，环比上升7.51万吨；u截至10月24日，巴西铁矿石发货量796.6万吨，环比上升47.6万吨；u澳洲铁矿石发货量1721.6万吨，环比下降7.9万吨。 房地产-商品房销售面积（国家统计局公布） u截止至2025年9月，国家统计局公布全国商品房销售面积累计值为65835万平方米，累计同比下跌5.50%；u9月份全国30大中城市商品房当月 成交面积836.53万平方米，当月同比上升14.26%。 房地产-开工、施工、竣工（国家统计局公布） 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 公司网址：https://www.crfutu.com.cn/ 客服热线： 0757-86202121 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 请使用“微信”扫描以下二维码下载“国新国证期货APP” 本 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国新国证期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。