螺纹钢周报：关注国庆节前补库，钢价或震荡运行

关 注 国 庆 节 前 补 库 ， 钢 价 或 震 荡运 行 20240922 孙 伟 涛交易咨询号：Z0014688从业资格号：F02766200769-222110802 审核：姜世东交易咨询号：Z0020059 周度观点及策略1期现市场2库存端3供给端4需求端5 周度观点及策略 基本面观点 u库存：五大钢材库存继续降库，降幅环比明显缩小。其中螺纹钢去库放缓，钢厂库存小幅累库，社会库存去库收窄；热卷库存降幅收窄，厂社双库小幅去库。 u供应：钢厂盈利率继续回升，铁水产量延续缓慢增加。建材产量恢复较快，长短流程继续增加，热轧产量继续微弱减少，随着利润逐步修复，钢材产量仍有增量空间。 u需求：五大材表需环比减少，其中建材减量较大，中秋假期下游消耗力度有限，以混凝土、水泥书来看依旧处于低位，建筑需求依旧偏弱，因此节后继续补库动力不足，关注国庆长假来临，市场的补库力度。 u观点：节后螺纹钢产量继续上升，下游需求放缓，库存下降幅度收窄。当前钢厂利润修复，钢材供应保持低位回升，螺纹钢长短流程产量继续增加，但终端消耗力度有限，下游需求难以持续释放，另外国内政策预期落空，市场旺季信心不足。随着国庆假期来临，市场或存在补库需求，对钢价带来支撑，但不宜过分乐观，预计钢价维持区间震荡。 u策略：RB2501参考3050-3250区间交易，卖出虚值看涨期权。 u风险关注：钢厂减产情况、需求改善幅度 产业链结构 产业链结构 期现市场 主力合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截止20240920，RB主力合约收盘3165元/吨,周跌25元；HC主力合约收盘3228元/吨，周跌17元。上海螺纹钢基差收145元/吨；上海热卷基差收-88元/吨。 螺纹钢基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 热卷基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截止20240920，RB01-05合约价差收盘-15元/吨；HC01-05合约价差收盘-45元/吨。上海现货螺卷差190元/吨，主力合约螺卷差-63元/吨。 品种价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存 螺纹钢库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 热轧库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 其他品种库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 供应端 长流程钢厂 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 短流程钢厂 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 铁水&废钢 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEl、华联期货研究所 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求端 表观消费量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 表观消费量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 成交&采购 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 水泥&沥青 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。