铅日报：关注国庆节前下游备库程度 铅价震荡运行

核心观点

• 铅市场分析：现货铅价下跌，LME铅现货升水为-38.2美元/吨，SMM1#铅锭现货价降至16175元/吨。期货方面，沪铅主力合约震荡，收于16430元/吨，持仓减少。
• 供应：原生铅和再生铅冶炼企业检修结束，但下游消费偏淡，铅锭社会库存增加。国内加工费维持低位，矿源紧张。
• 消费：铅蓄电池市场终端消费低迷，企业生产积极性不高。电动自行车“以旧换新”政策受整治行动影响。
• 库存：截至9月23日，SMM铅锭库存为6.56万吨，LME铅库存为203975吨。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 国内供应大幅提升。
2. 消费不及预期。
3. 海外流动性收紧。

关键数据

• 现货价格：SMM1#铅锭现货价16175元/吨，上海铅现货升贴水25元/吨，广东-40元/吨，河南-165元/吨，天津-115元/吨。
• 期货价格：沪铅主力合约收于16430元/吨，夜盘收于16645元/吨。
• 库存：SMM铅锭库存6.56万吨，LME铅库存203975吨。
• 冶炼开工率：原生铅和再生铅开工率稳定。
• 铅精废价差：0元/吨。
• 废电池价格：废电动车电池9725元/吨。