钢铁行业周报：节前补库有望支撑钢价，库存或继续去化

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 钢铁行业 行业研究/周报 节前补库有望支撑钢价，库存或继续去化 —钢铁行业周报20180925 钢铁行业周报 2018年9月25日 [Table_ ummary] 报告摘要：  上周行情：申万钢铁行业上升3.44%，排名第12，跑输沪深300指数1.75个百分点 上周（2018年9月17日-9月21日）申万钢铁行业指数上升3.44%，排名第12，沪深300指数上升5.19%，跑输1.75个百分点；年初至今，申万钢铁行业指数下降13.98%，排名第6，沪深300指数下降15.39%，跑赢1.41个百分点。 上周涨幅前五个股份别为：柳钢股份（+8.65%）、宝钢股份（+8.31%）、安阳钢铁（+7.26%）、马钢股份（+7.22%）、久立特材（+6.89%）；永兴特钢（-0.28%）、武进不锈（-2.58%）、*ST抚钢（-4.91%）、太钢不锈（-7.81%）。  本周观点 本周环保仍然严格，临汾9月21日起第二批要求钢厂停产20天，整体产量弹性有限。地产高周转韧性不减、基建边际好转均支撑着旺季下的钢材库存去化。随着旺季的持续，需求的环比增加，供需缺口还将拉大支撑价格和利润；且短期节前补库需求或将集中释放，钢价或维持震荡上涨，品种中螺纹偏强，建议关注韶钢、柳钢、华菱、新钢、南钢、鞍钢、宝钢。  基本面跟踪 截至9月20日，五大主要钢材品种全国均价分别为：螺纹（4540元/吨，周涨幅0.62%）、高线（4616元/吨，周涨幅0.35%）、热轧（4342元/吨，周涨幅-0.15%）、冷轧（4975元/吨，周涨幅0.34%）、中板（4476元/吨，周涨幅-0.29%）。截止到9月20日，全国主要钢材品种社会库存为983.34万吨，周增量-16.88万吨；钢厂库存 424.6万吨，周增量-4.06万吨。  重要新闻及公告 国家发改委：落实高质量发展要求，以供给侧结构性改革为主线，会同有关方面加大基础设施领域补短板力度，将从七方面着手稳定有效投资：加大项目储备力度、加快项目前期工作推动开工建设、保障在建项目后续融资、进一步调动民间投资积极性、深化投融资体制改革、防范地方政府隐性债务风险、压实责任、抓好落实。（来源：mysteel）  风险提示 钢材需求大幅下降，原燃料价格大幅波动。 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 9月21日 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E 600019 宝钢股份 7.95 1.09 1.16 1.22 7.3 6.9 6.5 推荐 600507 方大特钢 11.04 1.89 2.03 2.17 5.84 5.44 5.09 推荐 000717 韶钢松山 6.68 1.43 1.55 1.64 4.67 4.31 4.07 推荐 600782 新钢股份 6.07 1.05 1.14 1.17 5.78 5.32 5.19 推荐 600282 南钢股份 4.23 1.03 1.08 1.12 4.11 3.92 3.78 推荐 000932 华菱钢铁 8.58 1.96 2.02 2.06 4.38 4.25 4.17 推荐 601003 柳钢股份 8.04 1.49 1.69 1.74 5.40 4.76 4.62 推荐 000898 鞍钢股份 6.16 0.96 1.01 1.03 6.42 6.10 5.98 推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：陶贻功 执业证号： S0100513070009 电话： 010-85127892 邮箱： taoyigong@mszq.com 研究助理：王介超 执业证号： S0100117060026 电话： 010-85127433 邮箱： wangjiechao@mszq.com 研究助理：赵梦秋 执业证号： S0100117110078 电话： 010-85127433 邮箱： zhaomengqiu@mszq.com [Ta le_docReport] 相关研究 1.南钢股份(600282)深度报告：受益于中厚板高景气，业绩有望持续增长 2. 韶钢松山(000717)调研报告：持续受益广东供需格局，特钢将迎来发展 3. 华菱钢铁(000932)调研报告：行业竞争位势提升，改革激活内生动力 4.柳钢股份(601003)深度报告：积极调整生产结构，盈利大幅提升 5. 宝钢股份(600019)深度报告：成长中的行业领军者，稳定分红凸显投资价值 6.新钢股份(600782)调研简报：盈利持续高增长，全年业绩可期 周报/钢铁行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1、上周行情回顾 ................................................................................................................................................................ 3 1.1股市行情 .............................................................................................................................................................................. 3 1.2期市行情 .............................................................................................................................................................................. 5 2、基本面跟踪 .................................................................................................................................................................... 5 2.1钢材价格 .............................................................................................................................................................................. 5 2.2产销量 .................................................................................................................................................................................. 7 2.3钢材库存 .............................................................................................................................................................................. 8 2.4原料成本 ............................................................................................................................................................................ 10 2.5主要钢材品种毛利 ............................................................................................................................................................ 12 3、供需变化 ...................................................................................................................................................................... 13 4、行业动态 ...................................................................................................................................................................... 13 4.1行业要闻 ............................................................................................................................................................................ 13 4.2公司要闻及公告 ................................................................................................................................................................ 16 5、本周观点及风险提示 .................................................................................................................................................. 17 5.1行业观点： ........................................................................................................................................................................ 17 5.2重点个股： ..................................................................