螺纹钢周报

本周重点回顾

基本面

• 库存与表观需求：五大主要钢材品种总库存下降36.70万吨至1257.99万吨，表观需求减少1.67万吨至833.61万吨。其中，螺纹钢总库存减少18.29万吨至434.25万吨，表观需求减少5.96万吨至202.68万吨；热轧总库存减少13.5万吨至377.22万吨，表观需求增加8.76万吨至307.04万吨。
• 钢企生产情况：全国钢企（247家样本）日均铁水产量226.58万吨，环比上升0.03万吨；盈利钢厂占比37.23%，环比上升1.3%；产能利用率84.94%，环比上升0.01%；高炉开工率78.32%，环比下降0.15%。
• 供需格局：螺纹钢供需格局弱稳运行，供应持续回升但增幅有限，给予钢价支撑；需求偏弱运行，高频需求指标回落且处于近年来同期低位，下游行业未好转，需求季节性走弱，继续承压钢价。基本面表现偏弱，淡季钢价承压运行，政策预期与成本支撑相对利好，后续走势延续低位震荡运行，关注钢厂生产情况。

产业层面

• 市场核心矛盾：短期政策情绪提振与中长期基本面承压的背离，整体处于弱平衡的震荡调整阶段。
• 产业情况：冬季环保限产、年末钢厂检修以及持续低利润甚至亏损影响下，钢厂生产积极性不高；建材需求端持续疲软，建筑需求萎缩，钢贸商冬储积极性不高，未有效提振需求。
• 关注点：月底仍需关注对明年宏观预期的变化。

期现价格盘面

• 期货合约：主力合约2605合约期价较上周环比下跌0.03%，持仓量减少3.44万手。
• 现货价格：主要现货市场北京市场价格环比上升0.32%。

周度钢材数据概览

• 表观需求：五大成材周度表观需求833.61万吨，环比减少1.67万吨，其中螺纹表观需求202.68万吨，环比减少5.96万吨；热轧表观需求307.04万吨，环比增加8.76万吨。
• 库存：全国五大成材库存1257.99万吨，环比下降36.79万吨，除中厚板外其余品种总库存均环比下降。
• 厂内库存：全国五大成材钢厂库存385.43万吨，环比下降2.88万吨，除螺纹和冷轧外，厂内库存均环比下降。

铁矿石基本面数据

• 库存：45港铁矿石库存总计15858.66万吨，环比上升346.03万吨。
• 疏港量：日均疏港量315.06万吨，环比上升1.61万吨。
• 发货量：巴西铁矿石发货量747.6万吨，环比下降71.9万吨；澳洲铁矿石发货量1703.9万吨，环比下降60.2万吨。

宏观数据

• 房地产：全国商品房销售面积累计同比下跌7.80%；30大中城市商品房当月成交面积同比下降30.91%。
• 制造业产量：汽车、家电、挖掘机等主要品类产量同比均有所增长，其中新能源车产量同比增长31.40%。

研究结论

• 螺纹钢基本面表现偏弱，供需格局弱稳运行，供应低位回升而需求走弱，淡季钢价承压运行。政策预期与成本支撑相对利好，后续走势延续低位震荡运行，关注钢厂生产情况及宏观预期变化。