螺纹钢市场周报：库存增加&需求淡季，钢材利润或将下降

螺纹钢市场周度总结

周度要点小结

1. 行情回顾

   • 价格及价差：截至周五日盘收盘，螺纹2505合约期价3352元/吨（-30元），杭州螺纹中天现货价格3400元/吨（+0元）。
   • 产量：183.80万吨（+6.13万吨），去年同期196.85万吨。
   • 需求：131.55万吨，较节前回升14.82万吨。
   • 库存：累库6周，总库存705.38万吨（+52.25万吨），同比降21.08%。
   • 利润：华东长流程即期利润150元/吨（+10元），华东电炉谷电利润192元/吨。
   • 钢厂盈利率：51.52%，环比增加2.60%，年同比增加25.55%。

2. 行情展望

   • 宏观方面：中美关税摩擦、国内政策刺激（如科技创新、产业升级）影响市场情绪。
   • 供需方面：连续6周累库，库存增幅中性，但较同期仍低21.08%。
   • 成本支撑：双焦价格短期止跌，铁矿供应端一季度偏淡季，成本支撑强但需关注原料供应变化。
   • 技术方面：螺纹2505周K线处于60日均线下方，偏空。
   • 策略建议：螺纹2505合约震荡运行，区间3300-3390元/吨。

期现市场情况

• 持仓量：240万手（+25.1万手），月差-40点（-1点）。
• 库存期货：83635吨（+14705吨）。
• 热卷-螺纹现货价差：80元/吨（-10元）。
• 杭州现货价格：3400元/吨（持平），基差48元（+25点）。
• 螺矿比：4.10（-0.07），螺焦比：1.88（-0.01）。

基本面数据图表

• 原料端：废钢持平，PB粉矿涨5元/吨，焦炭及焦煤持平。
• 产量：螺纹183.80万吨（+6.13万吨），铁水228.44万吨（+2.99万吨），钢厂盈利率51.52%。
• 库存与需求：总库705.38万吨（+52.25万吨），表观需求131.55万吨（+123.80万吨）。
• 宏观数据：地产投资降10.6%，基建投资增4.40%；70城新房销售价格环比降0.10%；30城商品房成交面积环比降92.24%。

期权市场

• 策略建议：买入3300附近看涨期权，卖出3400-3450附近看涨期权。

研究结论

钢材市场短期受累于库存累库和需求淡季，但成本支撑尚可。宏观层面中美贸易摩擦及国内政策刺激影响市场情绪。建议关注累库情况，螺纹2505合约震荡运行，区间3300-3390元/吨。期权策略可考虑区间套利。