螺纹钢市场周报：宏观情绪短期转好，库存数据支撑价格

宏观情绪短期转好，库存数据支撑价格 研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：李秋荣期货从业资格号F03101823 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 3、基本面数据图表 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格及价差：截至周五日盘收盘，螺纹2505合约期价3361（+99），杭州螺纹中天现货价格3410（+80）。（单位：元/吨）2.产量：产量有所回落。196.9（+18.76），去年同期191.99。（单位：万吨）3.需求：需求好于市场预期。168.62（+104.45）。（单位：万吨）4.库存：累库8周，库存增幅好于预期，表现较为健康。总库存847.65（+28.29），去年同期1180.33，同比下降28.19%。（单位：万吨）5.利润：2025年2月20日，华东长流程即期利润为180（+100），富宝华东电炉谷电利润为63。（单位：元/吨）6.钢厂盈利率：钢厂盈利率49.78%，环比下降0.87%，年同比增加25.10%。 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面，2025年以来，全国出台公积金优化政策超20条，优化方向主要为降低首付比例；发改委表示，对民营企业反映的困难问题精准施策助企纾困，加力推动解决拖欠民营企业账款问题；金融监管总局党委召开会议要求，保持对民营企业稳定有效的增量信贷供给；央行召开2025年宏观审慎工作会议指出，要完善房地产金融管理，助力房地产市场止跌回稳。 2.供需方面，季节性累库8周，本期库存增幅好于预期，库存较为健康，对价格起到较好支撑作用，后续关注需求持续性。本期需求表现较好，未来1周可能出现库存拐点，中性库存高点大幅下降利好价格支撑。3.成本支撑方面，焦炭第9轮提降落地，煤矿供应基本恢复正常；铁矿方面，供应端一季度发运偏淡季，关注钢厂复产情况及铁水产量。中长期成本支撑还是需要看原料供应变化及成材需求表现情况。4.技术方面，螺纹2505周K趋势：周K线处于60日均线下方，周线偏空。5.策略建议：宏观面，关注市场两会预期，产业面，本期螺纹库存数据利好，库存增幅低，总库存低于同期25%以上，低库存改善价格弹性，关注后续需求持续性。操作上，螺纹2505合约震荡偏多运行对待，运行区间参考：3340-3410。 「期现市场情况」 持仓量环比增加12万手；月差环比增加12个点 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年2月21日，螺纹钢期货持仓量为264万手，环比增加12万手。p截至2025年2月21日，螺纹5-10合约月差为-46，环比增加12个点。（单位：元/吨） 「期现市场情况」 库存期货环比增加33257吨，现货卷螺差环比增20 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年2月14日，螺纹钢库存期货为115892吨，环比增加33257吨。p截至2025年2月14日，热卷螺纹现货价差为100，环比增20。（单位：元/吨） 「期现市场情况」 杭州现货价格环比上涨80元/吨，基差环比下降19个点 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年2月21日，杭州螺纹钢现货价格为3410，环比上涨80元/吨。p截至2025年2月21日，杭州螺纹基差为49，环比下降19个点。 「基本面数据图表」 螺矿比环比下降0.07；螺焦比环比下降0.02 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2025年2月21日，螺矿比为4.01，环比下降0.07。p截至2025年2月21日，期货螺焦比为1.92，环比下降0.02。（单位元/吨） 「基本面数据图表」 双焦现货价格环比下跌，PB粉价格环比上涨30元/吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 9p截至2025年2月20日，张家港废钢价格为2130元/吨，环比持平，截至2025年2月21日，青岛港PB粉矿报834元/吨，环比上涨30元/吨。p截至2025年2月20日，日照港焦炭平仓价为1510元/吨，环比下降50元/吨；内蒙古乌海焦煤出厂价为1240元/吨，环比下降30元/吨。（单位元/吨） 「基本面数据图表」 螺纹钢产量环比增加18.76万吨；铁水产量环比下降0.48万吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 pMysteel2月20日资讯显示，本期螺纹实际产量196.91万吨，环比增加18.76万吨。p截至2025年2月20日，Mysteel调研247家钢厂，周度日均铁水产量227.51万吨，环比下降0.48万吨，年同比增3.99万吨；钢厂盈利率49.78%，环比下降0.87%，年同比增加25.10%。本期共新增5座高炉复产，6座高炉检修，成材需求好转，高炉陆续复产，高炉检修主要以常规性检修为主，检修时间20-30天不等。 「基本面数据图表」 库存环比增28.29万吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 11pMysteel2月20日资讯显示，本期螺纹实际产量196.91万吨，环比增加18.76万吨；钢厂库存为239.58万吨，环比增加2.29万吨；社库608.07万吨，环比增26.00万吨；总库847.65万吨，环比增28.29万吨，表需168.62万吨，环比增加104.45万吨。季节性累库8周，本期库存增幅好于预期，库存较为健康，对价格起到较好支撑作用，后续关注需求持续性。 「基本面数据图表」 地产投资增速延续下行，基建增速回升，100城土地成交环比下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 12p2024年，全国房地产开发投资100280亿元，比上年下降10.6%，增速降幅环比扩大0.2%；其中，住宅投资76040亿元，下降10.5%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.40%，环比增加0.2%。p2025年1月，100大中城市成交土地占地面积当月值4871.06万平方米，环比13413.34万平方米。 「基本面数据图表」 1月，70大中城市新房销售价格指数环比下降0.10%；本期30大中城市商品房成交面积环比增加82.65% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p2025年1月，70个大中城市新房销售价格指数环比下降0.10%，同比下降5.40%。p截至2月16日当周，30大中城市:商品房成交面积120.02万平方米，环比增加82.65%，同比增幅1012.08%。 「基本面数据图表」 一线商品房成交面积环比增加75.16%，二线环比增加78.83% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2月16日当周，30大中城市:一线城市商品房成交面积30.23万平方米，环比增加75.16%，同比增加1097.14%；二线城市商品房成交面积60.94万平方米，环比增加78.83%，同比增幅804.06%。 「期权市场」 期权策略 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p期权策略建议：宏观面，关注市场两会预期，产业面，本期螺纹库存数据利好，库存增幅低，总库存低于同期25%以上，低库存改善价格弹性，关注后续需求持续性。期权操作上，可买入3250-3200附近看涨期权，卖出3400-3450附近看涨期权。15 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。