钢材周报：预期现实博弈，钢价延续震荡

钢材周报 预期现实博弈，钢价延续震荡 核心观点 螺纹钢：期现价格弱稳运行，主力期价录得0.03%周跌幅，量仓收缩，均线指标持续纠缠，基差持续走弱。 螺纹钢供需两端弱稳运行，建筑钢厂有所复产，螺纹钢周产量环比再增2.71万吨，供应延续回升且仍处相对低位，低供应格局未变，给予钢价支撑，但存回升预期，利好效应趋弱，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求延续弱势运行，周度表需和高频每日成交均有所回落，两者继续位于近年来同期低位，且下游行业未见好转，后续将延续季节性走弱，继而拖累钢价。总之，螺纹钢供应低位回升，而需求在走弱，基本面表现偏弱，淡季钢价承压运行，相对利好的是政策预期与成本支撑，后续走势延续低位震荡运行，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格震荡运行，主力期价录得0.43%周涨幅，量缩仓稳，均线指标持续纠缠，基差延续走弱。 热轧卷板供需格局有所好转，库存降幅扩大，钢厂生产弱稳，热卷周产量环比增1.63万吨，位于年内相对低位，但因库存水平偏高，利好效应不强。与此同时，热卷需求表现尚可，周度表需环比增8.76万吨，重回年内高位，但高频每日成交则是低位运行，且主要下游冷轧供需格局未好转，外需表现也一般，热卷需求韧性有待跟踪。目前来看，热卷需求迎改善，而供应处于低位，供需格局有所好转，给予价格支撑，但需求韧性存疑，且库存水平偏高，上行驱动也不强，预计走势延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱稳运行............................................................41.2期价震荡运行，基差持续走弱...............................................42钢材供需格局有所变化........................................................62.1钢材供应平稳运行........................................................62.2钢材需求季节性走弱......................................................72.3钢材库存良好去化........................................................82.4钢厂盈利迎改善..........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱稳运行 商品市场情绪偏暖，但淡季钢市基本面走弱，钢材现货价格弱稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3316元/吨，周环比下跌9元；热轧板卷全国均价报收3288元/吨，周跌幅为8元。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡运行，基差持续走弱 商品市场情绪偏暖，但钢市基本面淡季走弱，钢材期价震荡运行，且品种间 强 弱 有 所 切 换 ， 均 线 指 标 持 续 纠 缠 。与此 同 时，钢 材期 现价 格均 弱 稳 运 行，期货相对偏强，基差持续走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需格局有所变化 2.1钢材供应平稳运行 钢厂生产趋稳，高炉开工率和产能利用率变化不大。钢联247家钢厂高炉开工率78.32%，周环比降0.15%，同比减0.39%；高炉炼铁产能利用率84.94%，环比增0.01%，同比降0.61%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产弱稳，电炉开工率和产能利用率小幅回落。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为67.63%，环比减1.60%；产能利用率为53.22%，环比减1.12%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量增减互现。螺纹钢周产量环比增2.71万吨至184.39万吨，持续回升但仍处相对低位，关注后续变化；热轧卷板周产量为293.54万吨，环比增1.63万吨，供应有所回升。 2.2钢材需求季节性走弱 钢材需求延续季节性走弱。螺纹钢周度表需为202.68万吨，环比减5.96万吨，季节性走弱且位于近年来同期低位；热轧卷板周度表需为307.04万吨，环比增8.76万吨，再度回升但持续性有待跟踪。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建筑钢材需求持续走弱，高频每日成交低位运行，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为9.50万吨，环比减4.29%，再度回落且依旧是近年来同期低位，表现依然偏弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷需求韧性存疑。高频每日成交低位运行，周度均值为30550吨/日，周环比增0.67%；主要下游行业冷轧周产量为86.48万吨，环比增0.39万吨，维持高位运行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存良好去化 螺纹库存持续去化，但降幅有所收窄，略高于去年同期水平。库存总量为434.25万吨，环比减18