钢材周报：预期现实博弈，钢价延续震荡

钢材周报 预期现实博弈，钢价延续震荡 核心观点 螺纹钢 螺纹期现价格强弱分化，主力期价录得2.81%周涨幅，量仓收缩，基差持续走弱，且短期均线指标延续纠缠。 螺纹钢供需两端均有所走弱，淡季钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比降1.14万吨，供应迎来收缩，但目前长流程钢厂利润依旧较好，减量空间有限，供应利好效应不强，相反需谨防高铁水下品种产量转换可能。与此同时，螺纹需求延续疲弱，周度表需环比降3.20万吨，而投机需求支撑下终端采购有所放量，但两者依旧处于近年来同期低位，淡季需求特征明显，继续承压钢价。综上，螺纹供应迎来收缩，持续行不强，相反需求表现依旧不佳，基本面延续疲弱，库存持续增加，淡季钢价仍易承压，相对利好则是宏观政策预期，钢价运行逻辑继续在弱现实与强预期之间博弈，后续走势延续震荡运行为主，关注下周宏观经济数据情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 热轧卷板 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热卷期现价格震荡上行，主力期价录得2.87%周涨幅，量仓收缩，且短期均线指标延续纠缠。 热卷供需格局变化不大，库存持续增加，热卷供应持续收缩，周产量环比降1.98万吨，供应已降至低位，给予钢价支撑，多因钢厂例行检修所致，持续性待跟踪。与此同时，热卷需求表现同样疲弱，周度表需环比微增2.02万吨，继续处于近年来同期低位，相应的主要下游行业冷轧基本面变化也不大，库存持续增加，且外需走弱预期仍在，预计热卷需求难有明显好转，继续承压价格。综上，热卷供需格局依旧疲弱，继续承压钢价，但宏观乐观预期未退，钢价运行逻辑仍是强预期与弱现实之间博弈，后续走势延续震荡运行为主。。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱稳运行............................................................41.2期价震荡走高，基差大幅走弱...............................................42淡季钢市基本面疲弱..........................................................62.1钢厂生产趋弱，供应迎来收缩...............................................62.2淡季需求走弱.............................................................72.3钢材库存持续累库........................................................82.4钢厂盈利状况迎来变化....................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂生产情况......................................................6图10唐山钢厂生产情况...........................................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18冷轧卷板周产量.............................................................8图19冷轧卷板周度表需...........................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱稳运行 市场情绪回暖，但淡季需求表现依然疲弱，现货价格弱势运行，全国主要城市螺纹钢均价报收3828元/吨，环比上周下跌8元/吨；热轧板卷均价报收3913元/吨，周度录得21元/吨涨幅。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡走高，基差大幅走弱 市场情绪回暖，钢材期价再度走强，螺纹、热卷主力期价均录得上涨，短期均线指标延续纠缠。与此同时，淡季现货弱稳运行，期货明显强于现货，基差明显走弱，整体仍与往年同期类似。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2淡季钢市基本面疲弱 2.1钢厂生产趋弱，供应迎来收缩 淡季钢价弱势，钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率高位回落。钢联247家钢厂高炉开工率84.33%，环比减0.15%，同比增7.35%；高炉炼铁产能利用率91.20%，环比减0.91%，同比增7.19%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产弱稳，开工率回升，但产能利用率延续下降。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为68.63%，环比增1.34%；产能利用率为50.10%，环比减0.94%，日均粗钢产量环比减1.85%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增0.46%、减4.17%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量持续收缩。螺纹钢周产量环比减1.14万吨至276.06万吨，供应迎来收缩，但持续性待跟踪；热卷周产量为303.51万吨，环比减1.98万吨，供应持续收缩且降至低位，给予钢价支撑。 2.2淡季需求走弱 品 种周 度 表 需增 减 互 现，继 续处 于历 年同 期 低 位。螺 纹 钢 周 度 表 需 为266.13万吨，环比减3.20万吨，淡季需求走弱；热轧卷板周度表需为297.42万吨，环比增2.02万吨，小幅回升且处于历年同期低位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建筑钢材采购低位回升，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为15.54万吨，环比增7.50%，期价升水刺激投机需求放量，高频成交低位回升，但终端表现不佳，需求淡季特征明显。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷主要下游行业冷轧基本面变化不大。冷轧周产量环比减1.60万吨，高位回落，而库存总量为152.06万吨，环比增2.19万吨，库存持续增加；周度