具身智能行业研究：人形机器人标委会成立，优必选16 亿收购锋龙股份

核心观点：机器人：景气度加速向上，本体上市潮来临，行业商业化加速。 优必选第1000台工业人形机器人Walker S2下线，与广西签署战略合作协议。双方将共同打造机器人制造与产业升级高地，推动人工智能教育普及，加快发展智慧文旅，在多个领域展开深入合作。目前，Walker S系列已成为全球进入最多车厂实训的工业人形机器人。2025年，优必选工业人形机器人产能已突破1000台，交付量超过500台，并计划在2026年将年产能提升至万台规模。 宁波华翔子公司华翔启源与国内头部机器人关节厂商签订生产合同，未来两年生产机器人关节产品。公司表示，本次合作有利于华翔启源打造有差异化竞争优势的智能机器人零部件产品矩阵，为开发基于PEEK材料的核心关节件打下坚实基础，推动公司新兴产业战略的快速落地。 维他动力推出全球首款无需遥控超能机器狗，开售52分钟订单破千，首日销售额达数千万元级。该超能机器狗能自主完成全场景随行、载物、跟拍等多项能力，真正实现“无需遥控”，让智能机器人真正走入日常生活空间。在定价方面。Vbot超能机器狗售价12,988元，创始权益价9,988元。产品计划于2026年1月启动公测，至3月提供约500台公测名额。3月起预定开始锁单，进入批量交付阶段，按锁单顺序交付。 投资建议 具身智能是AI最强应用，而人形机器人则是具身智能最重要的方向之一。在电动化之后，为代表的ROBO+赛道将重塑整个汽车产业链，成为最强产业趋势。在机器人领域，下半年可关注新技术迭代及零部件门票行情。（1）本体：汽车主机厂、3C品牌商因为掌握需求场景以及硬件供应链，相对竞争优势正在提升，同时拥有大脑以及硬件迭代能力和需求场景的如华为、字节、小米等人形机器人，仍然是商业逻辑最顺的。看好特斯拉、Figure、华为、字节、小米和智元等机器人制造商。（2）供应链：25H2紧握“门票行情”+技术迭代。1）门票行情：25H2重点关注特斯拉、智元、华为的供应链，特斯拉链是最快进入小批量的供应链，Q2业绩说明会再次表明其量产规划无虞，预计供应链短暂停滞后将重新启动，H2各环节定点将陆续落地，关注触觉传感器、谐波减速器、摆线针轮、高功率密度电机、PEEK以及粉末冶金工艺；智元供应链变化点在于垂直商业模式的重构，重点推荐全尺寸人形机器人ODM宁波华翔，并关注潜在的PEEK布局；华为供应链重点在下游垂直应用场景的落地。2）技术迭代：H2重点关注灵巧手、电机和PEEK等。灵巧手是人形机器人板块技术迭代最快的部件，H2关注灵巧手核心部件触觉传感器技术方案的迭代（电阻、视触觉等，用量的提升）、丝杠加工技术的迭代（冷锻工艺）等；电机赛道，关注新型磁材如钐铁氮等。由于成本下降和龙头公司示范效应，PEEK替代传统材料将会加速，PEEK有望从丝杠保持架进一步延伸到其他部件。 本周重要行业事件12月22日，凯龙高科国内首个具身智能机器人灵巧手全操作力智能检测设备启动，多家企业签约订购该无锡产高端 设备。12月22日，全国机器人租赁生态峰会发布首个租赁平台“擎天租”，智元灵犀X2青春版1499元/天起、远征X2旗舰版4899元/天起。12月22日，据工业机器人公众号，优必选周剑受访称，人形机器人已迈入结构化单点任务场景，家庭、商业场景仍需探索。12月23日，宁波东力董事长宋济隆与尼得科传动社长辻田穣治在日本签署全球战略合作伙伴协议。12月26日，人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立。 风险提示 行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期；人形机器人进展不及预期。 内容目录 1.1行业动态：从政策引导转向商业化落地，推动具身智能产业长期发展...........................31.2本体...................................................................................31.2.1优必选：第1000台工业人形机器人Walker S2下线，与广西签署战略合作协议.................41.3核心零部件.............................................................................51.3.1宁波华翔：子公司与国内头部机器人关节厂商签订生产合同，未来两年生产机器人关节产品......61.3.2维他动力：全球首款无需遥控超能机器狗开售52分钟订单破千，首日销售额达数千万元级.......6 三、风险提示...................................................................................7 一、机器人 行业景气度：本周机器人板块热度持续攀升，产业呈现多维突破态势。（1）产业链协同与生态构建加速。宁波东力与尼得科传动签署全球战略协议，深化核心部件国际协同；宁波华翔子公司双线布局，既与大寰机器人合作研发灵巧手，又为头部厂商代工机器人关节产品；万向钱潮规划120万套机器人专用轴承产能并推进海外基地建设，完善全球化配套布局。（2）商业化落地与场景拓展取得突破。本体企业规模化落地成效显著，智元披露2025年有望出货5000台机器人、营收超10亿元，银河通用落地千台级机器人部署订单，众擎机器人斩获3000+巡逻巡检场景意向订单；维他动力发布全球首款无需遥控智能机器狗并明确售价，丰富商业化产品矩阵。（3）核心技术研发与资本支撑同步强化。凯龙高科启动国内首个具身智能机器人灵巧手全操作力智能检测设备，解决核心部件品控关键难题并获多家企业订购；同时，震裕科技通过超10亿元项目投资与2.8亿元可转债募资，加码人形机器人驱动总成核心部件与精密模组；云深处科技启动上市辅导，三花智控发布业绩预告同比增长25%-50%，印证产业链红利兑现，资本持续为产业发展注入动力。 1.1行业动态：从政策引导转向商业化落地，推动具身智能产业长期发展 事件：（1）12月22日，凯龙高科国内首个具身智能机器人灵巧手全操作力智能检测设备启动，多家企业签约订购该无锡产高端设备。（2）12月22日，全国机器人租赁生态峰会发布首个租赁平台“擎天租”，智元灵犀X2青春版1499元/天起、远征X2旗舰版4899元/天起。（3）12月22日，据工业机器人公众号，优必选周剑受访称，人形机器人已迈入结构化单点任务场景，家庭、商业场景仍需探索。（4）12月23日，宁波东力董事长宋济隆与尼得科传动社长辻田穣治在日本签署全球战略合作伙伴协议。（5）12月26日，工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立大会在京举行。随后，标委会召开了第一届第一次全体委员会议。标委会委员代表江磊、熊友军、王兴兴、彭志辉、韩震峰、王仲远、焦继超、王晓刚等依次发言，一致表示将在标委会履职尽责，引领行业标准规范，构建产业发展基础。 点评：本周具身智能产业动态呈现技术支撑、商业模式、行业共识与国际合作多维突破：凯龙高科启动国内首个灵巧手全操作力检测智能化平台，解决核心部件品控关键难题，获多家企业签约认可；全国机器人租赁生态峰会推出首个租赁平台“擎天租”，智元两款机型明确租赁定价，创新商业模式降低应用门槛；优必选周剑受访指出，人形机器人已切入结构化单点场景，家庭与商业场景仍需持续探索，产业落地路径形成行业共识；宁波东力与尼得科传动签署全球战略合作协议，深化核心传动部件领域国际协同；人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立。多重信号叠加下，产业从技术验证、模式创新到标准构建全面推进，商业化落地的基础支撑持续夯实。 1.2本体 事件：（1）12月22日，智元CEO透露2025年机器人有望出货5000台、营收超10亿元，2026年出货及营收实现数倍增长。（2）12月22日，银河通用与百达精工战略合作，将在后者生态体系内部署超1000台具身智能机器人。（3）12月22日，众擎机器人CEO透露巡逻巡检类机器人意向订单超3000台。（4）12月23日，优必选子公司优奇与字节跳动火山引擎达成具身智能合作，加速“AI +机器人”产业化落地。（5）12月23日，云深处科技启动上市辅导，中信建投担任辅导机构，预计2026年4-6月完成验收。（6）12月23日，维他动力发布全球首款无遥控智能机器狗，限时创始权益价9988元。（7）12月24日，优必选以“协议转让+要约收购”方式收购锋龙股份43%股权，总对价16.65亿元。（8）12月26日，优必选第1000台Walker S2工业人形机器人下线，同日与广西政府签约，仪式于柳州智慧工厂举行。 点评：近期具身智能本体企业动作密集，呈现产品突破、商业化提速与生态共建多点共振的态势：产品端，维他动力推出全球首款无遥控智能机器狗，优必选Walker S2实现千台量产，技术成熟度与产品形态创新双进阶；商业化层面，智元明确5000台年出货与10亿元营收目标，银河通用落地千台级场景部署，众擎机器人斩获超3000台巡检场景意向订单，规模化落地与细分场景需求形成呼应；生态与资本端，优必选通过收购锋龙股份强化产业链整合、与广西政府深化政企合作，云深处科技启动上市辅导，叠加优必选与火山引擎的“AI+机器人”技术协同，产业从技术、资本到场景的正向循环加速形成。2025年作为具身智能“量产元年”，本体企业已迈入技术落地与商业化扩张并行的关键阶段，行业规模化发展基础持续夯实。 1.2.1优必选：第1000台工业人形机器人Walker S2下线，与广西签署战略合作协议 12月26日，优必选第1000台工业人形机器人Walker S2下线仪式暨广西壮族自治区人民政府与优必选战略合作协议签约仪式，在优必选柳州机器人超级智慧工厂隆重举行。活动结束后，这些机器人将交付到各地，投入产业一线应用，覆盖汽车制造、智能制造、智慧物流、具身智能数据中心等重点领域。 在此次活动上，广西壮族自治区人民政府副主席曹志强与优必选副总裁郝宝玉正式签署战略合作协议。根据协议内容，双方将共同打造机器人制造与产业升级高地，推动人工智能教育普及，加快发展智慧文旅，在多个领域展开深入合作。包括在柳州扩大人形机器人与相关智能装备的制造规模，构建安全可控的本地供应链体系，推动产业链跨境协同与传统产业智能化跃升，以及共同建设服务面向东盟的人工智能教育高地等。 工业制造领域的持续突破，成为优必选扎根柳州及广西的核心支撑。目前，Walker S系列已成为全球进入最多车厂实训的工业人形机器人。2025年，优必选工业人形机器人产能已突破1000台，交付量超过500台，并计划在2026年将年产能提升至万台规模。 1.3核心零部件 事件：（1）12月22日，宁波华翔子公司华翔启源与大寰机器人签约，两年内合作研发、制造并销售人形机器人灵巧手。（2）12月22日，领益智造以8.75亿元收购立敏达电子35%股权，合计控制52.78%的表决权。（3）12月22日，亿纬锂能投资10亿元建设钠电总部，同步布局机器人AI中心，覆盖研发至技能培训全环节。（4）12月22日，三花智控发布2025年业绩预告，预计归母净利润38.74亿-46.49亿元，同比增长25%-50%。（5）12月23日，震裕科技子公司苏州范斯特与苏州科技城管委会签约，计划投资不低于10亿元，建设新能源车、低空飞行器及具身人形机器人驱动总成核心部件项目。（6）12月23日，宁波华翔子公司华翔启源与头部机器人关节厂商签订委托生产合同，未来两年为其代工关节产品。（7）12月23日，万向钱潮公告，2026年计划建成120万套机器人专用轴承产能，并推进泰国海外基地建设。（8）12月23日，沃特股份称部分机器人材料已完成客户测试，后续量产节奏待跟进。（9）12月23日，震裕科技拟发行可转债募资不超18.8亿元，其中约2.8亿元投向人形机器人精密模组项目。（10）12月24日，鼎捷数智发行827.66万张面值100元的可转债，募资用于数智化生态赋能平台项目。 点评：本周行业动