股指期货周报

2025年12月27日 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •本周，全球股市普遍反弹，A股连续放量上涨收获八连阳。 •从市场资金的角度来看，融资余额增加459.35亿元，融券余额增加1.23亿元，股票型ETF净申购2,512,910.00万份，各路资金态度一致成为行情持续反弹的重要动力。•从估值角度看，中国核心资产（上证50、沪深300）相对于中国国债的长期性价比极高，仍然具有很大的配置价值。•从宏观面看，11月制造业利润出现较大下滑，宏观经济的修复进度延续之前的分化态势。顺周期板块需检验反内卷政策的落地速度和效果。•从政策面看，金监局下调险资部分类型股票持仓的风险因子，未来一年将会有接近万亿规模的“长钱流入”，A股的重心仍将进一步抬高。•综合来看，“超级主力”持续充值流动性，且短线杠杆资金也重新增加，可以判断市场进入“跨年行情”，但需警惕短期情绪过热导致的回调。策略上仍然以逢低做多为主，并可适当配置远月合约埋伏“春季躁动”行情。 基本面要点 •价格：本周，万得全A指数涨2.78%，市场普涨，成长风格及中小盘风格全面领涨；一级行业大面积上涨，有色金属、国防军工领涨大市，红利和消费类行业逆势下跌。现货指数，上证50收3045.40，沪深300收4657.24，中证500收7458.84，中证1000收7605.53。四大期指主力合约，IH收3051.4，IF收4638.4，IC收7388.0，IM收7472.4。 •基差：期指主力合约期货-现货基差，IH收于6.00，IF收于-18.84，IC收于-70.84，IM收于-133.13。 •估值：本周，股指现货PE-TTM估值，上证50收于12.39，沪深300收于14.80，中证500收于36.49，中证1000收于46.60。 •股权风险溢价：本周，股指现货股权风险溢价，上证50收于6.65%，沪深300收于5.23%，中证500收于1.12%，中证1000收于0.32%。 •资金面：本周，万得全A日均成交额19651.66亿元，较上周日均放量2046.82亿元，平均换手率1.66%；融资余额增加459.35亿元，融券余额增加1.23亿元，股票型ETF净申购2,512,910.00万份；中国长短利差大幅扩大至0.5541%，离岸人民币汇率大幅升值收7.0042。 全球股市：本周全球股市普涨，原材料、信息科技领涨，日常消费品逆势下跌。 A股：本周市场普涨，成长风格及中小盘风格全面领涨 A股：本周一级行业大面积上涨，有色金属、国防军工领涨大市，红利和消费类行业逆势下跌。 股指现货与期货主力合约价格 期指基差 主要宽基指数估值： 本周主要指数的股权风险溢价普遍下降 本周，万得全A日均成交额19651.66亿元，较上周日均放量2046.82亿元，平均换手率1.66% 本周，融资余额增加459.35亿元，融券余额增加1.23亿元，股票型ETF净申购2,512,910.00万份 本周，中国长短利差大幅扩大至0.5541%，离岸人民币汇率大幅升值收7.0042 一周重要消息速览 •12月22日 •央行发布《关于实施一次性信用修复政策有关安排的通知》，对于2020年1月1日至2025年12月31日期间，单笔金额不超过10000元人民币的个人逾期信息，个人于2026年3月31日（含）前足额偿还逾期债务的，金融信用信息基础数据库将不予展示。一次性信用修复政策实行“免申即享”，个人无需申请和操作，也无需提交证明材料，由央行征信系统对符合条件的逾期信息进行自动识别和统一处理；一次性信用修复政策实施后，符合条件的逾期信息在个人信用报告中的“还款状态”和“逾期金额”两个数据项将会予以调整。 •12月23日 •全国住房城乡建设工作会议在北京召开。会议指出，城市政府要用足用好房地产调控自主权，适时调整优化房地产政策，支持居民刚性和改善性住房需求，推动房地产市场平稳运行;加快构建房地产发展新模式，有序搭建基础性制度，在房地产开发上，做实房地产开发项目公司制。在房地产融资上，推行主办银行制。在商品房销售上，推进现房销售制，实现“所见即所得”，从根本上防范交付风险。继续实行预售的，规范预售资金监管，切实维护购房人合法权益。同时，深化住房公积金制度改革。 •北京市首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌由北京市公安局交通管理局正式发放给三辆智能网联汽车，这也是国内首批发放的L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌。这标志着我国自动驾驶车辆已由测试示范进展到正式量产，率先开启L3级自动驾驶时代，成为汽车智能化进程中的里程碑事件。 •12月24日 •北京进一步优化调整房地产相关政策。一是放宽非京籍家庭购房条件，将非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限，由现行的“3年”调减为“2年”；购买五环外商品住房的，由现行的“2年”调减为“1年”。二是支持多子女家庭住房需求。二孩及以上的多子女家庭，可在五环内多购买一套商品住房，即：京籍多子女家庭，可在五环内购买3套商品住房；在京连续2年缴纳社保或个税的非京籍多子女家庭，可在五环内购买2套商品住房。二套住房公积金贷款最低首付比例由不低于30%调整为不低于25%。 一周重要消息速览 •12月25日 •国家发改委基础设施发展司发布文章《加快构建现代化基础设施体系》指出，健全运输价格市场化调整机制，推动铁路自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，优化收费公路政策。加快推动交通运输法等制修订，健全自动驾驶有关法规。能源领域，建设全国统一电力市场，建立健全适应高比例、大规模新能源接入电网的电力市场化交易机制，优化油气管网运行调度机制。 •12月26日 •国家创业投资引导基金正式启动，京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金、粤港澳大湾区创业投资引导基金三只区域基金设立运行。基金将发挥中央资金引领带动作用，广泛吸引地方政府、中央企业、金融机构、民间资本等多方参与，形成万亿资金规模。引导基金将种子期、初创期、早中期企业作为投资重点，支持企业聚焦前沿领域开展原创性、颠覆性的技术攻关。人工智能、量子科技、氢能储能等战略性新兴产业和未来产业将是基金关切的重点领域。 •国家统计局经最终核实，2024年我国GDP现价总量为1348066亿元，比初步核算数减少1018亿元；按不变价格计算，比上年增长5.0%，与初步核算数持平。 本周重要宏观数据概览 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065