北交所策略专题报告：蘅东光上市在即，布局AI算力浪潮下的“光”机遇

蘅东光上市在即，布局AI算力浪潮下的“光”机遇 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 蘅东光上市在即，关注AI浪潮下北证+新三板内光通信重点标的 蘅东光（920045.BJ）上市在即，发行结果显示：58.88万户有效申购，冻结资金8461.46亿元，最终5.29万户获配，中签率0.03%。根据中商产业研究院数据，2021-2023年我国光通信市场规模分别为1,266亿元、1,331亿元、1,405亿元，预计2024年市场规模将达到1,473亿元，2021年至2024年复合增长率为5.18%。北交所内光模块、光通信相关企业还有万源通、则成电子、凯德石英、晶赛科技四家。新三板内，光模块相关的企业共有云岭光电、鑫宇科技、宇特光电三家。万源通（920060.BJ）光模块PCB方向，目前配合台资客户进行了光模块产品的二次送样。云岭光电（874775.NQ）应用于下一代接入网25G PON产品小批量供货、50G PON已送样测试；应用于400G/800G光模块的56G Baud EML已于2024年开始小批量生产。 北证行业：信息技术本周平均涨跌幅+0.06% 本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为-1.55%、+0.06%、-0.21%、-1.95%、-2.37%。高端装备行业本周市盈率中值降至35.6X，信息技术行业本周市盈率中值降至65.4X，化工新材行业本周市盈率中值降至40.1X，消费服务行业本周市盈率中值降至50.5X，医药生物行业本周市盈率中值降至33.8X。 相关研究报告 《头部智驾客户定点合同1.76亿元，我国首批L3级智驾准入获批打开增长空间—北交所信息更新》-2025.12.25 《重大资产重组获批，打造“隧道+港口+路桥”协同新篇章—北交所信息更新》-2025.12.23 科技新产业：四大产业市盈率TTM中值均下降 北交所科技新产业154家企业中35家上涨，区间涨跌幅中值为-2.36%，方盛股份+15.97%，三协电机+10.35%，曙光数创+8.75%，泓禧科技+7.07%，天工股份+6.42%位列涨幅前五。市盈率中值由42.5X降至42.1X。市值整体下降，总市值由4775.72下降至4746.77亿元，市值中值由22.88下降至22.62亿元。智能制造产业市盈率TTM中值降至41.4X。电子产业市盈率TTM中值降至48.0X。汽车产业市盈率TTM中值降至32.8X。信息技术产业市盈率TTM中值降至88.0X。 《薄膜电容隐形冠军，卡位储能、特高压、新能源三大高景气赛道—北交所首次覆盖报告》-2025.12.22 公告：纳科诺尔、奥迪威获得头部客户大规模订单 纳科诺尔：公司近日与国内某头部客户签订了《采购合同》，合同标的为辊压分切一体机，总金额3.01亿元。富士达：公司入选“第五批陕西省制造业单项冠军企业”。奥迪威：公司近日收到某头部智驾系统集成商的项目定点通知，确认公司为其供应车规级智能传感器，根据该客户的预测，本次定点项目预计从2026年12月开始量产交付，生命周期预计为3年，预计合同总金额为人民币1.76亿元（不含税）。邦德股份：2项国家知识产权局颁发的实用新型专利证书。“一种微通道喷锌铝扁管生产用喷锌设备控制系统”、“一种用于平行流喷锌铝扁管生产的全自动爆破试验台”。 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险。 目录 1、蘅东光上市在即，关注北证+新三板内光通信重点标的......................................................................................................32、北证行业：信息技术本周平均涨跌幅+0.06%........................................................................................................................93、科技新产业：四大产业市盈率TTM中值均下降................................................................................................................124、公告：纳科诺尔、奥迪威获得头部客户大规模订单...........................................................................................................165、风险提示..................................................................................................................................................................................17 图表目录 图1：光通信产业链示意图...........................................................................................................................................................4图2：中国光通信行业市场规模2024年预计达1473亿元........................................................................................................5图3：全球光模块细分市场规模及预测情况................................................................................................................................6图4：2025Q1-3，万源通实现营收+15.39%；归母净利润+7.20%............................................................................................7图5：2025Q1-3，云岭光电实现营收同比+78.17%，归母净利润同比+329.30%.....................................................................8图6：北交所信息技术本周平均涨跌幅+0.06%...........................................................................................................................9图7：电池二级行业标的本周涨跌幅+1.23%...............................................................................................................................9图8：方盛股份等涨跌幅排名前三...............................................................................................................................................9图9：技术服务二级行业标的本周涨跌幅+1.17%.....................................................................................................................10图10：广道退等涨跌幅排名前三...............................................................................................................................................10图11：专业技术服务业二级行业本周涨跌幅+5.45%...............................................................................................................10图12：科隆新材等涨跌幅排名前三...........................................................................................................................................10图13：商业服务二级行业标的本周涨跌幅+2.18%...................................................................................................................11图14：宏裕包材等涨跌幅排名前三...........................................................................................................................................11图15：医疗美容二级行业标的本周涨跌幅+0.91%...................................................................................................................11图16：锦好医疗等涨跌幅排名前三...........................................................................................................................................11图17：北交所科技新产业35家上涨，区间涨跌幅中值为-2.36%..........................................................................................12图18：154家企业的市盈率中值由42.5X降至42.1X（家）..................................................................................................12图19：总市值由4775.72下降至4746.77亿元（单位：家）..................................................................................................13图20：北交所智能制造产业PE TTM中值降至41.4X.