蘅东光920045BJ业绩超预期兑现AI算力需求爆发与招股书募投项目产

事件点评：公司公告2025年度业绩预告，预计全年实现归母净利润2.7亿元至3.1亿元，同比增长82.95%-110.05%，公司招股书曾预计2025年净利润为2.7亿元至3亿元，同比增长82.13%至102.36%，本次业绩预告将净利润上限上修至3.1亿元，超出招股书预测上限1000万元，另外招股书预测营收规模预计达21.1亿元至2 蘅东光（920045.BJ）：业绩超预期兑现，AI算力需求爆发与招股书募投项目产能释放共振 事件点评：公司公告2025年度业绩预告，预计全年实现归母净利润2.7亿元至3.1亿元，同比增长82.95%-110.05%，公司招股书曾预计2025年净利润为2.7亿元至3亿元，同比增长82.13%至102.36%，本次业绩预告将净利润上限上修至3.1亿元，超出招股书预测上限1000万元，另外招股书预测营收规模预计达21.1亿元至22亿元，同比增幅60.45%-67.30%。 2025年每个季度均表现稳健。 2025年前三季度公司已实现营收16.25亿元、归母净利润2.24亿元，分别同比增长91.38%、123.75%，第三季度单季营收6.04亿元、净利润8126.76万元，同比增幅均超70%，四季度虽受行业季节性波动影响增速略有回落，但仍保持稳健增长态势。 招股书规划的桂林制造基地扩建（三期）、越南生产基地扩建两大项目，预计新增无源光器件产能超2300万只，2025年已逐步释放产能，支撑公司应对全球客户订单增长。 产能释放+行业红利，成长确定性凸显。 公司应用于400G、800G光模块的无源内连光器件产品已实现大批量出货，同时1.6T产品已实现少量出货，已开发CPO无源内连光器件系列产品。 公司形成从400G到1.6T的全系列产品矩阵，精准匹配AI数据中心从200G/400G向800G/1.6T升级的需求趋势。 我们认为，作为2025年12月31日刚登陆北交所的光通信精密器件企业，公司交出较满意业绩答卷，看好未来业绩进一步增长。