周度评估及策略推荐
- 重要消息：热门有色品种期货价格上涨，科创板第五套上市标准细化规则发布，北京调整住房限购政策，中芯国际部分产能实施涨价。
- 经济与企业盈利：
- 11月规模以上工业增加值增长4.8%，社会消费品零售总额增长1.3%，固定资产投资下降2.6%。
- 11月官方制造业PMI为49.2，符合季节性走势。
- 11月M1增速4.9%，M2增速8.2%，受基数及财政转移支付减少影响。
- 11月社融增量24885亿元，同比多增1597亿元，企业中短期贷款增加为主。
- 11月美元计价出口增长5.9%，对欧盟出口环比改善明显。
- 11月美国非农就业人数增加6.4万人，失业率4.6%。
- 利率与信用环境：10年期国债利率及信用债利率分化，信用利差小幅收敛，流动性临近年底转紧。
- 小结：年底部分资金兑现收益，市场面临不确定性，但政策支持资本市场态度未变，中长期仍是逢低做多思路。
期现市场
- 提供了IH、IF、IC、IM主力合约持仓与基差，以及主力合约比值等数据图表。
经济与企业盈利
- 2025年第三季度GDP实际增速4.8%，11月制造业PMI为49.2。
- 11月消费增速1.3%，连续6个月回落；出口增长5.9%，主要来自对欧盟出口改善。
- 11月投资增速-2.6%，制造业投资增长1.9%，房地产投资下降15.9%，基建投资下降1.1%。
- 2025年三季报营业收入增速同比1.24%，净利润增速同比3.89%。
利率与信用环境
- 提供了中美利率、利率与汇率等数据图表。
- 11月M1增速4.9%，M2增速8.2%，社融增量24885亿元。
资金面
- 本周偏股型基金份额新成立134.1亿份，两市融资新增413.43亿元。
- 重要股东净减持-89亿元，IPO批文数量1个。
估值
- 上证50市盈率11.78，沪深300市盈率14.15，中证500市盈率33.83，中证1000市盈率46.37。
- 上证50市净率1.29，沪深300市净率1.49，中证500市净率2.33，中证1000市净率2.48。
